摘要： 查看最新行情 北京时间8月22日下午消息，美银美林今天发布研究报告，维持对 网易 (Nasdaq: NTES )股票的买入评级，同时将目标股价从73美元上调至81美元。 以下为报告概要： 易信给移动
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北京时间8月22日下午消息，美银美林今天发布研究报告，维持对 网易 (Nasdaq: NTES )股票的“买入”评级，同时将目标股价从73美元上调至81美元。
以下为报告概要：
易信给移动业务带来增长机遇
据报道，网易与 中国电信 联手推出的移动即时通讯产品易信在上线第一天，用户便已达到100万，新建群数2万个，朋友圈上传照片达30万张。在中国电信的大力支持下，易信向用户提供了免费的跨网SMS和语音信息，以推动用户增长。这款应用未来将可以成为网易发布和推广旗下移动游戏的渠道，包括第三方开发的移动游戏。
网易计划进一步赢得开发者和“平台”对其智能手机游戏的支持，而易信的推出就是这一计划的组成部分。不过，虽然韩国和日本的移动即时通讯产品逐渐证明商业化是可行的，但我们将网易推出易信的举动，更多看作是一个长期计划，而该公司在具体的执行上仍然存在风险。
但是，我们认为易信对网易的风险有限，由于服务、开发和基础设施成本会升高，我们估计网易2013年全年利润率会比我们之前的预期低1%。因此，我们将网易2013年每股收益预期下调5%，但将网易2015年每股收益预期上调6%，这主要得益于其移动在线游戏5.5亿元人民币的收入，这将占其总营收的4%。基于15倍于2103年每股收益预期，以及2013年至2015年15%的年复合增长率的估计，我们将网易目标股价从73美元上调至81美元。
难以对微信构成严重威胁
鉴于 腾讯 社交应用建立的强大网络效应，以及微信的先发优势，我们预计易信对中国电信以外的用户吸引力有限。不过，得益于中国电信在SMS、语音信息和数据套餐等服务上的激励举措，易信在中国电信用户当中可能会深受欢迎。
我们预计，中国电信在2013年、2014年和2015年的3G/ 4G用户数量将达到9000万、1.35亿、1.6亿，其中，易信在这三年的活跃用户数量将分别达到1400万、3600万和5600万。截止2013年第二季度，腾讯微信用户已经达到2.4亿，预计在2015年将几乎翻一倍。手机QQ的用户也达到数亿。
估值
我们维持对网易股票的“买入”评级，同时将目标股价从73美元上调至81美元。
主要风险
玩家对网易旧有核心游戏的热度快速减退；与游戏主机的竞争；政府监管；来自移动游戏、社交游戏、网页游戏的竞争；收购或投资对财务状况的影响；对易信的执行力和相关成本等。(清辰)