摘要： 查看最新行情 北京时间3月4日晚间消息，美国投资银行派杰(Piper Jaffray)今日发布投资报告，重申 欢聚时代 股票(Nasdaq: YY )增持评级，将目标股价从70美元调高至105美元。 以下为报告内容
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北京时间3月4日晚间消息，美国投资银行派杰(Piper Jaffray)今日发布投资报告，重申欢聚时代股票(Nasdaq: YY )“增持”评级，将目标股价从70美元调高至105美元。
以下为报告内容摘要：
2013财年第四季度，欢聚时代营收较华尔街预期高20%，2014财年第一季度营收预期较华尔街高13%。我们预计，多种营收推动力将继续推动欢聚时代营收和用户增长，以及利润率的提升。此外，教育业务的商业化将推动欢聚时代未来的营收增长和利润率提升。为此，我们重申欢聚时代股票“增持”评级，将目标股价从70美元调高至105美元。
第四财季业绩：营收为1.011亿美元，高于华尔街预期的8450万美元。基于非美国通用会计准则，每股摊薄收益0.60美元，高于华尔街预期的0.46美元。音乐业务营收同比增长217%，而第三财季同比增长161%。毛利率环比增长250个基点，我们预计，音乐业务的发展将导致今年的毛利率略微下滑(去年第四财季为51.5%，今年预计为50%)。运营利润率为31.8%，第三财季为27.5%，主要得益于运营开支的缩减。但我们认为，为推广教育业务，今年的销售开始将有所增加。
教育平台：在财报电话会议上，欢聚时代再次强调了教育市场的潜力。具体而言，在未来几个月内，欢聚时代将提高教育平台的使用率，今年的重点是提高互动。我们认为，在未来两年内，教育平台还不会带来显著营收。但最终，其规模将于游戏业务相当，或者目前占营收的约35%。
为教师创收提供机会：欢聚时代上个月发布教育平台后，吸引了对该平台兴趣的教师9000多次的咨询。正如前文所述，欢聚时代今年的目标是提高平台的互动，这意味着不会进行商业化。相反，却为教师们提供了创收机会。我们认为，教师创收最可能的方式是与欢聚时代合作推出大课堂(1000名以上的学生)，通过该平台推广自己的教学经验，然后设立付费的在线小班课程。
估值：我们重申欢聚时代股票“增持”评级，将目标股价从70美元调高至105美元。