手握40亿订单东方园林将被“噎着”？

进入5月后，东方园林（002310，收盘价170.80元）成为市场关注的焦点！　　由于连续接下三笔总额超过30亿元的天价订单，东方园林近期股价连续飙升，特别是在5月26日，公司盘中创出185.99元的历史新高，报收176元，成为两市第一高价股。　　登基“股王”虽然给东方园林带来了市场知名度，但也引起一些业内人士的质疑。有业内人士就告诉《每日经济新闻》记者，公司5月份就接下超过30亿元的订单，再加上之前的订单，目前在手订单已接近40亿元，是去年营业收入的6.85倍。“订单多当然是好事，但东方园林能否消化掉？据我了解，目前公司在设计方面的人员就比较欠缺。”　　连签天价合同 股价飙升　　东方园林作为一家定位于“城市景观整体运营商”的企业，在A股市场上具有较大的稀缺性。因此，当东方园林去年11月底初登A股市场时，就受到众多机构投资者一致看好。上市首日，东方园林就轻松迈入“百元俱乐部”，报收116.50元。此后，东方园林更是一飞冲天，截至到昨日，公司股价不到半年时间就已大涨近160%，遥遥领先于同期上市的威创股份（002308，收盘价18.57元）、中利科技（002309，收盘价30.46元）等个股。　　进入5月后，尽管大盘重挫至2500点之下，但东方园林表现抢眼，逆市飙升，特别是在5月21日、24日，公司连续两日
涨停，26日更是创出历史新高185.99元（前复权价格），成为两市第一高价股。　　而刺激股价大涨的重要因素，就是东方园林在5月份连续签订了三个总额超过30亿元的大单。　　5月7日，东方园林与大同市城市园林绿化建设管理服务中心签订12亿元合同；5月12日，东方园林与张北县人民政府签订了2.4亿元的框架协议；5月24日，公司与鞍山市城市建设投资发展有限公司签订了16亿元合同。以上三笔合同累计金额高达30.4亿元，合同总金额是公司2009年经审计营业总收入58407.85万元的5倍。　　在手订单已接近40亿元　　据公开资料显示，东方园林2009年一共签下7个重大合同，但总金额才7.23亿元，其中合同金额最大的神龙城景观项目也才4.32亿元。　　另外据中银国际证券今年3月份发布的研究报告称，截至2009年末，公司还没完工的合同金额大概有4亿~5亿，2010年以来新签订单有5亿~6亿。　　由于东方园林在今年5月又接下超过30亿元的新合同，那《每日经济新闻》记者简单估算后发现，东方园林目前在手的合同金额可能已经接近40亿元。　　公司能一下消化掉40亿元的订单吗？　　有市场人士告诉 《每日经济新闻》记者，园林工程的特性决定了企业回款周期较长，资金要求较高。“因为工程大多需要招投标，一般常见的工程项目工期在半年到一年之间；招标的保证金和项目履约保证函大概在15%~25%，而工程开工三个月后才能拿到资金，这些都将占用企业较多的流动资金。”　　一位分析师则向 《每日经济新闻》记者表示，从东方园林的订单来看，主要是地方政府的园林绿化项目，而政府工程项目的结算周期一般会更长，这对东方园林的资金能力是个考验。该分析师还指出，东方园林设计专业人才的稀缺也是完成合同的瓶颈之一。　　中银国际在上述研究报告中也提及，东方园林的主要瓶颈是缺乏有经验的人员、项目经理和艺术总监。公司独立把控项目的项目经理大概有30多人。如果公司继续扩张的话，项目经理和艺术人员就需要补给。　　公司：完成肯定没有问题　　面对市场对公司能否消化40亿元订单的质疑，《每日经济新闻》记者近日致电东方园林。　　“我们能签下合同就表示我们当然有能力完成”，东方园林董秘办相关人士向记者表示，“首先，公司上市募集的5.15亿元超募资金给我们减小了资金压力，而且公司很早就开始招聘一些有经验的专业人员，完成这些单子是绝对没有问题的。”　　公开资料也证明了该人士的说法。据东方园林年报显示，公司2006年末、2007年末、2008年末和2009年12月31日在册员工总数分别为249人、288人、384人和498人，呈持续上升趋势。　　另外，公司近期拟以129.98元/股的价格对公司中层骨干进行股权激励，这也利于公司管理团队的稳定，吸引优秀人才加盟。　　华泰证券分析师向《每日经济新闻》记者表示，“前段时间公司实施股权激励，未来引进的人才也将实施股权激励，这在行业内非常具有吸引力，特别是对高端人才的吸引。”　　而5月24日还有消息称，京东方园林已聘请前英国阿特金斯集团大中国区董事、总建筑师刘嘉峰先生加盟东方园林，出任景观设计集团总裁。　　“我们预计今年公司人数将达到800人。”上述公司向记者表示。　　此外，对于东方园林能否消化天量大单，一些分析师也表现出乐观。　　“很多工程都是明后年的，按照东方园林的发展速度，这些单子对东方园林来说应该没有多大问题。”天相投顾分析师向《每日经济新闻》表示。　　方正证券分析师陈光尧也同意上述观点。他认为，相关工程不会马上开工，而是先进入设计阶段。　　而从公开资料记者也看到，东方园林工程业务公司计划到2014年的总产值达到60个亿，五年复合增长率达60%以上。由此可见，今年接下超过30个亿的大单也符合公司的发展规划。