52亿收购岩滩70%股权桂冠电力今日复牌

每经记者　周晓芳　　历时3年，桂冠电力（600236，收盘价9.39元）重大资产重组方案尘埃落定，早在2006年，桂冠电力控股股东大唐集团在桂冠电力股改方案中就承诺将注入岩滩水电资产。今日，桂冠电力将复牌。　　记者昨日拿到的《广西桂冠电力股份有限公司向中国大唐集团公司发行股份购买资产暨关联交易预案》显示，桂冠电力拟以非公发行股份与支付现金相结合的方式，收购公司控股股东――大唐集团持有的岩滩公司70%股权。　　根据重组预案，桂冠电力拟购买的目标资产为大唐集团拥有的岩滩公司70%股权以及相关股东权益。　　截至评估基准日，目标资产预估值约为36.4亿元；本次收购岩滩公司预估值约为52亿元，据此测算，单位装机投资成本约为4298元/千瓦，大大低于目前市场水电资产单位装机近万元的收购成本；也低于之前长江电力收购三峡总公司水电机组的成本水平（约为8532元/千瓦）。　　在重组完成后，桂冠电力已投产的总装机容量将由交易前的278.30万千瓦增加至399.30万千瓦，增加比例为43.48%；权益装机容量由交易前的192.38万千瓦增加至277.08万千瓦，增加比例为44.03%。　　分析师认为，本次重组将对桂冠电力整体业绩起到良好的促进作用，该股具备较高的长期投资价值。　　2008年，受发电机组利用小时数下降及燃煤价格高位运行的影响，桂冠电力旗下的合山火电厂全年亏损约4亿元，几乎吞噬全部水电盈利。随着2009年燃煤价格的回落，合山火电厂对桂冠电力整体的拖累将会大幅减轻。