申银万国：先抑后扬震荡整理

申银万国证券研究所 钱启敏　　盘中特征：　　周一沪深股市受周边市场回调影响，前市低开后快速探底，随后企稳整理，步步回升，尾市两市均以小涨报收，最终上证综指收盘报2652.78点，上涨7.52点，涨幅0.28%，深成指收盘报10314.04点，上涨40.81点，涨幅0.40%，两市共成交1801亿元，增加106亿元。从盘口看，煤电类股表现出色，平均上涨4.44%，汽车及汽配类股也较活跃，而生物医药类股冲高回落，跌幅居前。最终，两市共有18只个股
涨停，个股涨跌比约为3：2。　　后市研判：　　根据目前行情，股指波动加大，市场分歧加剧，虽反弹行情未尽，但走势波折，短线以强势震荡为主。　　在以往强势市场中，一般每周一市场容易出现攻击型上涨阳线，通过周末的时间，交流信息，增强信心，调动资金，往往闭市的时间越长，开市后的上攻力度越大，因此在强势市场中我们经常看到开门红的行情。但从本周一的走势看，投资者心态明显摇摆，虽然有上周宏观经济数据低于预期，部分指标反复，表明实体经济调整时间延长，以及周边市场出现近期最大跌幅等消息影响，出现一定程度的探底也在情理之中，但从随后的反弹看，多头气势不足，呈现犹犹豫豫、摇摇摆摆的走势。再结合上周一也是带量下跌的中阴线，连续两个周一都是宽幅震荡，至少说明多空分歧加大，市场心态趋于谨慎，尽管反弹趋势没有结束，但上升力度将明显降低，未来曲折增加。　　从目前看，市场总体仍保持强势，未来逐渐转入相持阶段，一方面以整固稳定盘面，同时也在继续培育和发掘热点，只有新的有效热点出现，多头人气才会重新振奋，才能把大盘带上一个新的高度，而如果只靠原有热点和题材的反复炒作，局部泡沫将会增大，最终成为击鼓传花游戏的尾声，因此从短线看，大盘将保持强势震荡，重点是寻找新的热点。　　操作策略：　　操作上要适度谨慎，虽仍能重仓，但持仓比例应有所下降，6～7成较为适宜。在关注热点变化的同时，利用手中筹码高抛低吸，滚动操作。