老鹰基金：移动互联网是颠覆性的该投90后了

移动互联网是颠覆性的《红周刊》：先给大家介绍一下自己吧。刘小鹰(长远集团创始人，董事会主席。诺基亚中国第一批全国代理，后在香港上市)：跟起家有关，现在我也主要做通讯、移动互联网方面，现在更多的精力放在移动通讯相关领域。《红周刊》：听说您做实业之余新做了一个创投基金叫老鹰基金。刘小鹰：去年我用家族的资金做的，投了十几个项目。只做早期投资且每个项目控制在100万美元以内。《红周刊》：主投哪个领域呢?刘小鹰：我们认为移动互联网这几年刚刚处于初上阶段，未来涨幅空间会非常大。事实上最近十几年互联网从来不缺少神话。区别于银行，这种神话不是因为垄断而产生的，而是因为行业本身发生非常快。且不说微软、google，我们单来看眼下的手机应用或者手机游戏。假设某款游戏非常好，挂到苹果商店，或者谷歌市场，让大家下载。它有收费模式、充值、虚拟道具，从几岁甚至几十岁的人每个人都有机会玩游戏，都有机会下载。如果这些都具备，那它就很可能产生神话。《红周刊》：感觉这些要求并不难，为什么会产生神话呢?刘小鹰：区别于传统商业模式，这种商业模式很简单，但是颠覆性的。从开发商到游戏者只有一层，手机带来的应用和商店三七分成。中国有几亿的智能手机用户，拿到哪怕只有几百万的用户，每人收一块钱，那么收益就是非常惊人的。同时，由于在网上的消费者基本都是采用支付宝、刷信用卡这类现金付费形式，运营商直接收钱，没有压货，就没有融资难的问题。所以，千万别小看移动互联网产业，
它们很可怕，未来必然产生颠覆性的事件。举个例子：在芬兰有一家只有2年历史的手机游戏公司。它出了一款游戏非常受欢迎，面市一年多，现在每天收入是300万~400万美金。它的用户来自全世界一两百个国家，因为都是多语言版，中文版也快出来了。《红周刊》：现金流很吓人啊，这个公司很大吧?刘小鹰：一百名员工，你自己说大不大。其实这样的公司还有很多，像美国的印象笔记，它们有不少还没开始赚钱，但估值已经是10亿美金、30亿美金，50亿美金，上市之后可能是100亿美金起，还不需要靠银行融资。只要有风投给它投，估值一路飙升，到上市时风投基金退出，照样可以赚钱。现在该投90后了《红周刊》：相比传统产业，互联网真可怕!如何寻找投资标的呢?刘小鹰：其实你可以检查一下自己一天的生活。每天起来要看新闻吧，这是社交媒体一块。大家在谈论什么话题，不论是微博、微信、人人网，还有国外的facebook，都是一些交流。接着，在工作中我们使用邮件，使用“印象笔记”这种软件，档案存储需要别的软件，这是工作这块儿，现在工作上已经很少有实物交流了，都是通过软件。再往后看，我们还需要购物。区别于传统店商，网络新消费可以通过图片进行消费沟通，国内有“美丽说”和“蘑菇街”。通过美丽的图片将产品展现出来，通过点击图片就将流量引向网上店铺。实现销售后就可以分成。未来，实体商店将会是网站的体验店或者做补充，去实际试穿之类。对于这类新主体，只要撑住初始的阶段，流量从零开始，达到收支平衡，资金就比实体店顺畅多了。因为，相比传统店，它不需要那么多销售代表了，也没有压货的情况。《红周刊》：不少实体店现在也在做网上业务。刘小鹰：是的。但大多数传统店商发展网络需要新投入，关键是懂得人少，团队成员年纪较大，这会推迟这类企业电商的步伐。很多企业的中层干部以上都是70后、60后、50后，对IT、对店商还不熟悉，自己也不用。为什么年轻人的发展快，因为他自己本身在干这个事，每代人都会产生不同的思维和浪潮，会产生每代人的大富翁。《红周刊》：每代人都有不同的创富方式?刘小鹰：是的。比如，60后创业的，多做实业，像房地产、医疗，让他们做互联网，他们也干不来;70后投互联网的多，这个年代是属于他们的;80后我将他们定位在移动互联网，这是未来10年的趋势，后劲很大。因为80后这批人自己会用智能手机，而移动互联涉及的行业又非常多。刚说过看新闻、刷微信、微博都是移动互联网。滴滴打车、开会、记笔记处理日历、通讯录、行程都是绑定的，订机票、订酒店、订餐、玩游戏，这些移动互联都可以实现。这些60后就看不懂，甚至70后也不太熟悉，80后90后很有共同语言。我投了杭州的公交移动互联系统，大家未来到杭州坐公交扫扫二维码，就知道时间表、时刻表、车在哪儿。打破传统估值体系《红周刊》：在二级市场上，我们经常说，这类公司还没有盈利。不大好估值，这怎么办?刘小鹰：的确，甚至我们现有主板，中小板、创业板的IPO要求都有盈利的明确要求。所以，这类企业在国内没法上市。比如腾讯，早期不赚钱的时候，只能去香港。百度、阿里都没在国内上市，对国内投资者这是一个遗憾。对于移动互联网这种商业模式，如果它太早赚钱，就很难吸纳更多的用户，因为现在大家都习惯了免费上网、看新闻、上网找资料，如果收费的话，用户就少了。所以，它的收费只能是后端收，聚众之后向企业主、向广告主收费，或者通过这些流量导到别的地方去分成。你看优酷也不赚钱，在中国上不了市，但在国外就可以上市。在美国它是有估值的。外国投资人为什么敢估值?因为人家看中国这么大的市场，你做老大，早晚都能盈利，到了垄断地位就可以收费。事实上它已经开始有收费项目了。当用户逐渐形成习惯，那你就得付钱。这些企业在国外的估值，它就可以用股权融资，而我们投项目可以考参它的估值。像高德地图卖给阿里卖了30几个亿美金，这本身就是评估价。不过，需要注意，在互联网里面，业内的老大、老二、老三与初创公司的估值差别很大。一个是3千万用户，一个是6千万用户，平常理解估值是翻一倍，但不是，他是老大，可能翻3倍。因为老二可能会死掉。《红周刊》：您投这样不是很好估值的公司，最看中的是哪块?是创意很好?还是模式很好?还是当地有很多资源?刘小鹰：简单地说有三个方面：首先20%看行业或技术的前景，像二维码的市场，三年前，有很少的用户，大家也不太知道二维码是干什么的?二维码是一个方向，所以看准了这个方向。30%看项目的本身，它的公司，它的商业模式，它的产品符合不符合市场需求，有没有卖点?有没有创新?剩下50%是看团队，从它的大股东、创始人到其他的合伙人是不是干事的，是不是有创业人的基因在那，或者是他们的决心怎么样?人品怎么样?是否德才兼备?一个是从技术角度，一个是从经营的能力、人品、性格各个方向作研究。《红周刊》再谈谈这些中小企业的融资是怎样的?刘小鹰：企业融资有很多角度。直接融资就是其中之一。不管是找风投、VC、PE或者上市，都可以。传统企业是净资产型的，总的来说是其他的资产性的经营来获利，这种企业容易从银行融到钱。而我们今天聊得比较多的创新企业，更多是轻资产型的，风投资金更容易去投，投完之后上市退出，或者被收购。国内应当降低上市的盈利标准，但也不能太过随便推上市。不少新企业的确不具备上市条件，从管理层的成熟度，从报表的稳健，能持续经营的盈利角度看，是有风险的。这需要区别对待。