阿里巴巴和微博将上市：新浪为最佳投资选择

导语：美国投资网站Motley Fool周三刊文称，阿里巴巴和微博即将上市，而雅虎和新浪持有这两家公司的大量股份，因此将从这两起IPO(首次公开招股)中获得大笔现金。在雅虎和新浪两家公司中，新浪是更好的投资选择。以下为文章全文：备受期待的IPO阿里巴巴和微博是两家不同的公司，但都将很快在美国市场上市。作为一家电商公司，阿里巴巴被《华尔街日报》称作亚马逊、eBay和PayPal的混合体，同时还拥有一些谷歌的元素。阿里巴巴的IPO将是中国公司在美国股市规模最大的IPO，融资可能达到150亿美元，而估值将超过1300亿美元。微博则是一家高增长的社交媒体公司，被认为是Facebook和Twitter的结合体。与Twitter和Facebook类似，微博预计将获得很高的估值倍数。该公司的12个月营收为1.88亿美元，预计融资总额为5亿美元，而市值将接近50亿美元。阿里巴巴和微博的价值是否合理很难准确判断阿里巴巴和微博的价值，但与一些同行业公司相比，阿里巴巴和微博有着具有吸引力的股价。阿里巴巴的大部分营收和利润来自面向700万
卖家提供的广告服务，而这些卖家去年的销售额达到1630亿美元。去年第三季度，阿里巴巴的利润率为44.6%，净利润为7.92亿美元。2014年的净利润预计将达到35亿美元。作为对比，eBayd去年的净利润为28.6亿美元，而当前市盈率为26倍。如果给予阿里巴巴2014年利润预期26倍的定价，那么市值为910亿美元，与外界普遍的估值仍有一定差距。不过，两家公司的成长能力不同。eBay的市场业务年增长率只有12%，但阿里巴巴高达50%。这意味着，阿里巴巴更高的估值基于未来的成长性，而不是当前业绩。关于微博，其1.88亿美元的年营收意味着估值的市售率为2
6.5倍。作为对比，Twitter的市售率为42.5倍。Twitter去年的营收增长率为110%，而微博则
同比增长近3倍。两笔IPO将带来大量现金将所有一切考虑在内，阿里巴巴和微博的成长价值意味着两家公司股票在IPO首日仍将迎来大涨。如果首日涨幅达到25%，那么阿里巴巴和微博的市值将分别为1500亿美元和62.5亿美元。这对雅虎和新浪十分有利。扣除纳税金额，雅虎持有的阿里巴巴股份能带来234亿美元净现金，而新浪持有的微博股份能带来33.2亿美元净现金。雅虎和新浪将在阿里巴巴和微博的IPO中出售部分股份。而如果将两家公司当前持有的现金考虑在内，可以看到现金将占雅虎市值的67.5%，而占新浪市值的112%。雅虎和新浪：面向未来的投资？阿里巴巴和微博的IPO将给雅虎和新浪带来大量现金。但仍有投资者对此提出了疑问。对雅虎来说，去年的运营利润只有5.9亿美元。因此，其13.66亿美元的净利润中有超过一半来自阿里巴巴和日本资产的投资收益。由于雅虎2014年的营收增长预期仅为1.4%，一些投资者担心阿里巴巴对雅虎股价的贡献已得到了完整的体现。新浪上季度营收为1.97亿美元，同比增长43%。在营收增长的5800万美元中，有4300万美元来自微博。简单的答案对雅虎和新浪的投资者来说，答案很简单：现金！两家公司将拥有充足的资金来实现增长。新浪可以收购一家
差不多的公司。而对雅虎来说，净利润同比增长率将下降，利润率也将下降。但雅虎市值减去现金之后仅为129亿美元，为运营利润的21.8倍。投资者需要注意，现金占市值70%以上的上市公司并不多。这意味着，新浪和雅虎能继续投资，收购创业公司或类似AOL的同行，回购股票，或进行大笔的股息发放。最终，这些举措将给公司带来新的价值。最终结论雅虎和新浪毫无疑问将从阿里巴巴和微博的投资中受益。不过如果考虑阿里巴巴和微博IPO之后雅虎和新浪的股价上涨，那么新浪是两家公司中更好的投资选择。新浪未来的现金将超过市值，这是前所未有的情况。这笔资金意味着新浪可以通过收购和投资来实现快速增长，并给投资者带来较高的安全性。因此，尽管新浪今年到目前为止的股价出现下跌，但在微博上市前后，新浪股价很可能大幅上涨。(邱越)