弗兰克评出的微软-雅虎收购案中10大“经典谎言”

美国投资网站Portfolio.com分析师杰克·弗兰克(Jack Flack)今天撰文指出，本周五(8月1日)举行的雅虎股东年度大会，或许将成为美国有史以来最受到外界密切关注的企业管理大会。只是此前雅虎董事会已同激进投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)达成和解，从而避免了伊坎可能发起的代理权争夺战。尽管如此，如果回顾一下微软、雅虎在前半年中的并购与反并购拉锯战，就会发现卷入此事的各方在发表看法时通常都“言不由衷”。　　今年2月1日，微软向雅虎提出了收购请求，希望以446亿美元收购后者。今年5月初，微软正式撤回了收购要约，随后表示仅对收购雅虎搜索业务感兴趣。而该公司上周又宣布，与雅虎的谈判“已完全结束”。弗兰克指出，到今年8月1日，微软-雅虎收购案将整整历时半年。在这半年中，卷入此事的各方都站在各自角度说出了并非自己心里话的言论。　　以下就是弗兰克所评出微软-雅虎收购案中的10大“经典谎言”：　　1、微软：“垄断不利于市场竞争。”　　言不由衷理由：微软今年2月1日向雅虎提出收购请求时，称如果雅虎与微软合二为一，就可打破Google在互联网搜索领域内的垄断地位。但问题是在微软高喊阻止Google垄断之时，该公司本身在PC操作系统市场就占据着绝对优势地位。很多人士认为，确实欢迎某家公司来抗衡Google，但并不愿意看到由微软来充当这一角色。　　2、Google：“垄断不利于市场竞争。”　　言不由衷理由：在受到微软的公开指责后，Google也不得不加以回应，只是Google的回应也比较虚情假意，即声称垄断确实不利于市场竞争，但Google此话只不过是为了回应微软，而非真心话。实际上，Google却加强了与雅虎的合作力度，此举当然会受到监管部门的调查。　　3、雅虎：“我们已制定了转败为胜计划。”　　言不由衷理由：过去5年中，雅虎一直没有重视股东提出的各项建议，因此拿不出一套切实可行的业务振兴方案。在微软撤回收购要约而导致雅虎股东不满后，雅虎管理层却一夜之间就制定了转败为胜方案。然而股东们仔细一看，该方案也没有什么亮点，内容也仍然还是要加强投资之类的陈辞滥调。　　换句话说，对于雅虎高管层提出的“雅虎为互联网起点”、“雅虎为必须采购的网络广告平台”等论点，雅虎股东根本就没有从中看到什么实质内容。　　4、微软：“我们并不需要雅虎。”　　言不由衷理由：为迫使雅虎答应收购请求，微软一再表示自己并不一定需要收购雅虎。微软首席执行官史蒂夫·鲍尔默(Steve Ballmer)的原话是：“收购雅虎只是微软规模化战略的组成部分，而不是战略本身。”但问题是如果不收购雅虎，鲍尔默所说的(微软互联网业务)规模化战略根本就无从谈起。也就是说，收购雅虎是微软规模化战略的基础所在。　　5、伊坎：“(雅虎高管)拿着高额薪酬而无所作为，那就是犯罪行为。”　　言不由衷理由：伊坎在针对任何企业发起代理权争夺战之前，其借口永远是公司管理层拿着高薪却不干活。但实际情况是，对于伊坎这样的机会主义投资者而言，他们发动代理权争夺战的唯一目的是：通过短期投资方式而获取高额收益。一方是企业高管常年管理公司，一方是通过短期投资圈钱，哪一方更无所作为已不言而喻。　　从这个角度上讲，伊坎选择的攻击点并不正确，而应指出目标公司的市值已经下降。尽管这种方式非常老套，但却更令人信服。　　6、微软：“我们与雅虎谈判已经结束……这次是真的结束了。”　　言不由衷理由：私下里微软是渴望把雅虎收为己有，尤其是希望在美国下一任总统上台之前完成交易，原因是担心美国新一届政府将加强反垄断措施。但微软却不愿公开承认这一点，并多次表示将不会重启与雅虎谈判。投资者也看出了微软的真实意图。虽然微软屡次表示与雅虎谈判已经结束，但雅虎股价跌幅却不高，原因就是投资者认为，微软仍有可能与雅虎达成交易。　　7、雅虎：“与Google达成协议对双方皆有利，且能够得到监管部门批准。”　　言不由衷理由：从市场战略上看，雅虎与Google合作其实是“与敌为友”，这样做对雅虎长期市场发展极为不利，也不符合雅虎所谓的“独立发展”宗旨。从市场垄断角度看，监管部门不会轻易为该交易开绿灯。雅虎与Google合作的真实意图是，将其当作权宜之计，使雅虎股东看到该公司近期内收入能有所提高。　　8、伊坎：“我的朋友们都支持我发起代理权争夺战。”　　言不由衷理由：为了“吓唬”雅虎高管层，伊坎曾公布了自己所提名进入雅虎董事会人选名单，同时还披露了自己如何与他人通话、如何与微软接触等详细情况。但实际情况是，伊坎与其提名人选之间也是貌合神离，原因是很多人士认为，不能过多信任伊坎。　　9、雅虎：“鲍尔默反复无常，目的就是想搞垮雅虎。”　　言不由衷理由：雅虎首席执行官杨致远说这番话之时，其言下之意是鲍尔默恶毒之极，目的就是想“折磨”雅虎。但实际情况是，鲍尔默确实希望能够与雅虎达成交易。只是在具体谈判过程中，鲍尔默与杨致远一样：都容易感情用事。　　10、卷入此事的所有各方：“其他人都不可信，因为他们一天一个主意。”　　言不由衷理由：这种指责在美国总统选举中或许属实;而出于商业利益考虑，改变主意并不是什么罪大恶极之事。有一点可以肯定，在微软与雅虎前半年的拉锯战中，双方的搜索业务都“很受伤”，唯一受益者就是Google。从这个角度上讲，微软与雅虎都应冷静一下，然后坐下来好好谈一谈，如此才会使双方都有着光明的市场前景。