2010年保荐人考试通过率仅1.05%管理层拟推动问核程序

21世纪经济报道 杨颖桦　　1.05%，这是1月6日下午证监会公告的2010年保荐代表人胜任能力考试结果，该通过率创历年新低。　　一年一度的保荐人胜任能力考试，于2010年12月26日在北京、上海、深圳三地同时举行，近三千名投行人员参加了考试。该次考试3183人报考，两科都参加考试的人数为2944人，通过考试人数仅为31人。　　这意味着，在这场于圣诞节进行的“中国最值钱”考试中，绝大多数投行“小兵”都没有收到这份圣诞礼物。　　与此同时，证监会正在推动保代人问核程序，已在各证券公司征求
意见。　　“没有刻意调节保代数量供给”　　1.05%通过率的背后，是整个保代队伍快速扩张的态势。　　权威数据显示，近两年通过考试人员增加1276人，新注册保代人501人。截至2010年底，已有保代人1618人，通过考试未注册人员1172人。　　然而，尽管IPO重新放闸后，各类项目量已大大增加，但保代急速扩容还是使整个行业人员趋向饱和状态。　　据证监会有关部门负责人对记者介绍，目前已转正的保代人占整体投行人员的比例已达23%，如果加上准保代，该比例达40%。　　截至目前，主板的保荐人利用率在40%左右，创业板在20%左右。“即使这次考试只通过31个人，也不会出现保代不够用，影响新股发行的情况。我之前也做过调研，一些大投行已转正的保代有上百人，未注册的准保代储备也相当充足。”　　这种大环境下，2010年保代人考试的难度骤增，使得考试前预期甚高的投行“小兵”们，陡然感受到圣诞节的寒意。　　相关方面对本次考试命题方式和题型都进行了调整，比如取消单选题改为多选题等。最重要的是命题方向有所变化，“我们命题时，有意识增加考察实际胜任能力的题型和内容，使考试结果向有实务经验的从业人员倾斜。”上述部门负责人指出。　　据一位参加考试的投行人士回忆，2010年纯记忆、纯条法的题目减少，试题较为灵活，偏实务，计算量加大且更有难度。　　“已经好多年没有考过这种让人绞尽脑汁的试卷了。”其如此感叹道。　　难度加大直接导致1.05%的通过率创历年新低，我国2004年首次举办保荐代表人胜任能力考试以来的至2009年6年间，此项考试的通过率分别为40%、9%、5%、10%、18%和24%。　　2010年1.05%的通过率与2009年24%的水平形成鲜明对比。2009年，有630余名投行人士通过考试加入准保荐人队伍，24%的通过率创出新高。这在当时曾被业内人士视为上市企业数量将大幅增加的积极信号。　　考试通过率如同坐“过山车”，有投行人士认为，鉴于目前保代人员结构趋向饱和，监管层可能透过增加考试难度来控制保代队伍规模。　　对此，上述部门负责人对记者强调，保荐代表人胜任能力考试的通过率缩水，不存在人为调节保代规模的因素，“我们没有刻意调节保代人的数量供给，我们一直按市场化的原则选拔和注册保代人。”　　其指出，今年考试方向的调整，主要是针对市场反映“新毕业的人员会考试但不会做业务，老投行有实务经验但通不过考试”的情况。　　2010年参考人员的结构也印证了上述情况。据证监会透露，本次参考人员中，从业不满三年的为1210人，占参考人数的41%，而从业三至四年的考生为902人，占比为31%。　　上述部门负责人指出，调整的目的在于引导从业人员在掌握专业知识的同时，增强实务操作能力。他指出，本次考试通过率低的情况，也与题目内容横跨财务、法律等多个专业有关。　　但是，未来还需继续维持这种偏实务化的出题思路。“过多少就是多少，往后也不会根据保代人员结构调整考试方向。”　　这意味着，考试高难度带来的低通过率可能成为常态。　　保代人问核程序即将出台　　保代人作为提高上市公司质量，充实资本市场肌理的源头之一，其监管一直是证监会的重点之一。　　在加强对实务操作性的考察、提高进门的门槛同时，监管层也在后续的日常监督中加大力度。　　据上述部门负责人介绍，证监会主要从加大现场检查的力度和频次、要求保代人在企业发审的多个环节中接受询问等加强监督。　　现场检查成为目前监管层最厉害的武器。实际上，去年起，这种现场检查已成为常规监管手段。　　去年5月底，监管层便通知各家券商及时补报保荐书和保荐工作报告，当时证监会开始针对2009年4月1日以后的项目，进行全面核查，2009年完成检查14家。　　据上述部门负责人透露，目前已完成对78个项目、29个保荐机构的现场检查。　　现场检查中，保荐机构的工作日志、工作底稿、立项会议记录、内核会议记录、中介机构协调会会议记录、专项访谈记录等均为核查对象。　　“保荐机构的内控制度、工作底稿制度等，这些制度的建立还是比较健全，关键是制度落实。”其指出，“比如对诉讼事项、商标专利的核查、对客户的走访等都还需要加强。”　　保荐代表人“到场解答”也成为监管层下一步的重点。　　上述部门负责人指出，2010年开始，保荐代表人被要求在发审过程的各个环节会议上接受询问。发审过程中的每次会议，包括初审会、部务会和发审会等，都需要保代到场并回答问题，其问答时间大约45分钟。　　此外，监管层还要求约见没有通过发审会的项目保代人谈话。　　监管层的重视在国海证券污点记录处罚上可见一斑。国海证券2010年受罚就是因一次IPO项目上会时，保代未请假，擅自不出席发审会造成的。　　值得注意的是，这种“到场解答”未来将会迈向程序化与规范化。证监会目前正在推动保代人问核程序，已在各证券公司征求意见。　　该程序将具体规定今后保荐机构将企业上市材料上报后，审核员要召见保荐人面谈，针对其尽职调查细节逐一核实。