中国手游宣布已完成了“介绍上市”以来的第三次募集资金了。自12年以来，这种相对特殊的方式登陆，中国手游总是被有意无意的忽略了，大家好像觉的，介绍上市不是真正的上市。”张力军说道。
交易系统显示，2012年9月26日当天，买方和卖方位置上各有一单，买方报价每股3.9美元，卖方要价是每股40美元。
“上市第一天，中国手游的股东都是第一视频的老股东。”张力军解释，根据介绍上市的安排，持有第一视频股票超过2000股的股东，都会获得1股ADS的中国手游，并且可以在纳斯达克交易。“但由于港交所的系统问题，很多老股东并没有拿到股票。”张力军说：“而且由于没有机构规定发行价，中国手游到底该怎么估值，谁心里都没底。”
第二天，成交出现，股价为15美元左右，但随后不断下跌，最低曾跌至3美元左右。在当年的一场记者会上，张力军曾告诉新京报记者，公司融资的可能性随时存在，一旦业务需要、资本市场环境变好，就会完成集资过程。
进入2013年下半年，随着中国手游2G到3G时代的转型成功，公司股价开始大幅上升。2013年7月1日，中国手游股价为12美元，到2014年1月初已涨至26美元，2月更是一度达到40美元的顶峰。
在这期间，中国手游启动了融资计划。2013年7月份，正源资本和新世界集团(00017.HK)以10美元认购了中国手游的股份，中国手游募集了2500万美元；2013年11月份，中国社保基金和工银瑞信以14.50美元认购了中国手游的股份，中国手游募集了1643万美元；2014年3月21日，中国手游宣布，已与承销商签订了包销协议，承销商已为中国手游包销344.2万股ADS，同时承销商可于30日内额外发行最多51.63万股ADS，发行定价为24美元。这意味着中国手游已完成募集至少8260万美元的资金并有机会额外募集1239万美元。
一位对冲基金分析师认为，中国手游去美国介绍上市，是“挺成功”的一个做法。因为一来在恰当的时候获得了上市资格，二来避免了股票贱卖。
“这就像是一个试用期。”这位分析师打了一个比方。“如果直接IPO，投资者对于公司的实际经营情况相对模糊，很难给出高价，但介绍上市不融资，却要按照上市公司的规定公布业绩，一段时间之后，如果公司业绩快速上升，投资人就更有信心给出高估值。”
24美元
“咬牙增发”
第三次募资前，中国手游股价大幅下挫，投行给出定价24美元。
张力军原本对中国手游上市募资的计划定在1.5亿到2亿美元。截至第三次募资完毕，中国手游募集的资金为1.2亿美元左右。
之所以有这样的差额，源于近期中国手游股价的大幅下挫。今年2月18日，中国手游股价曾最高达到近40美元。随后不久，公司宣布第三次增发。
“我当时决定集资的时候，股价还在30多美元。”张力军说：“然后就一直跌，这时候我们的路演完成了，收集订单的时候，投行给我们的定价是24美元。只能拿到这个价格，问我们，做不做？”
“很心痛，但还是决定做。”张力军说：“因为我判断，如果现在不集资，介绍上市不完结，今后可能就没机会了。所以那天我坚决说，24元也做！不要患得患失。”
根据张力军的分析，股价大幅下跌的背后，应该是投资人在抛盘，一方面获利离场，另一方面打压股价之后，希望在低价位拿到新股。
国内一家专注于国际市场投资的机构向新京报记者证实，早在3月初，该机构曾参与询价，当时中国手游方面给出的发行价在30美元上下，不过，该机构随后就作出了抛盘的决定。“投资人对公司增发都是很敏感的，况且我们觉得中国手游的业绩还没有足够好。”上述机构人士告诉新京报记者。
中国手游刚刚发布的2013年Q4财报显示，中国手游2013年Q4净利润3530万元。
上述机构分析师也告诉新京报记者，他发现公司有相当部分的净利润来自非经营性损益，而经营性的利润刚刚出现盈利。
新京报记者 郑道森 北京报道
(原标题：中国手游另类上市获三轮募资)