德意志银行今天发布研究报告，将欢聚时代(Nasdaq: YY )的股票评级维持在“持有”(Hold)不变，目标价55美元。
以下是报告内容摘要：
-新项目将在长期内开花结果；未来有充足的商业化机会
欢聚时代管理层今天给出了明显具有建设性的信息。我们预计，第四季度欢聚时代营收实现强劲增长，主要由于YY音乐服务在《快乐男声》结束后的时期中继续维持增长动量。
欢聚时代目前将重点放在进一步发展移动和教育计划上，近期商业化的可能性很小。我们认为，这些新项目颇有前途，但需要时间才能对欢聚时代的盈利做出贡献。
-主要业务部门按既定轨道发展
YY音乐服务在第四季度中很可能继续保持着强劲的增长动量。管理层称，在第三季度《快乐男声》结束后，用户活动几乎并无下滑。欢聚时代认为，与《快乐男声》的合作在娱乐内容制作方面提供了良好的经验；目前该公司在2014财年中并无重大的合作计划。
网页游戏和在线广告业务的增长符合管理层预期。管理层还强调指出，其游戏广播业务拥有商业化的机会。
-移动游戏平台
YY应用的移动商业化进程仍处于早期阶段。我们估测，YY使用量有20%以上来自于移动端。欢聚时代的近期重心仍旧放在改善用户体验上。近期而言，移动业务应无法给该公司带来重大营收。
据我们的调查显示，欢聚时代已在移动版YY应用上推出或获得了五款游戏的授权；公司目标是建立更全面的移动游戏平台，利用YY来自于直播视频秀服务的移动用户基础发展该平台。
-在线教育：在一个颇有前途的市场上占据良好地位
欢聚时代为其在线教育服务设定的当前目标有赖于吸引更多用户(包括学生和教师)使用该平台。在2014年下半年以前，在线教育平台的商业化进程不太可能启动。
我们认为，从长期来看，在线教育是一个颇有前途的垂直行业；过去几个月时间里，包括百度(Nasdaq: BIDU )在内的多家互联网公司都已拓展了在线教育业务。我们预计，欢聚时代拥有“第一推动者”优势和领先的实时广播技术，因此仍将是这一新的垂直行业中的先驱。
-业绩预期
我们预计，2013财年第四季度欢聚时代净营收为人民币5.33亿元，整个2013财年净营收为人民币17.44亿元；并预计第四季度欢聚时代净利润(不按照美国通用会计准则)为人民币1.26亿元，整个2013财年净利润(不按照美国通用会计准则)为人民币5.03亿元。
德意志银行将于美国东部时间1月17日10点(北京时间容日23点)召开全球总结电话会议，投资者可拨打如下号码参与此次会议：