分析师称与微软的合作协议不利于雅虎

导语：巴克莱银行分析师道格·安姆斯(Doug Anmuth)今日发表分析文章，认为雅虎与微软的搜索合作会成为雅虎管理层的噩梦，并阐述了这一协议对雅虎的不利所在。以下为文章全文：　　雅虎要想从这一协议中受益，就必须维持其搜索市场份额，或至少保证占有率不明显下滑。根据协议规定，微软所保证的是在合作前18个月向雅虎提供每次搜索营收的分成水平，而不是具体的营收总额。此外，如果必应直接侵蚀雅虎的市场份额，那么雅虎无法直接获得受益，因为即便是雅虎在销售广告，但必应搜索广告营收的增长也不会给雅虎带来帮助。　　首先，微软保证向雅虎提供的是在协议实施前18个月每次搜索的营收分成水平，而不是具体的营收总额。如果雅虎的市场份额继续下滑，那么雅虎的营收也会下降——这和雅虎自己运营搜索业务没什么两样。这也是雅虎此前要求微软支付首付金的意义所在。首付金可以降低雅虎承担的风险，将提高搜索广告业绩的重任更为合理地压到微软的头上。　　其次，如果必应直接攫取雅虎的市场份额。那么，即便雅虎在负责销售广告，但必应搜索广告营收的增长也不会给雅虎带来什么好处。　　不妨设想一下，如果必应真的在搜索市场获得了大量份额，那么这些份额会来自何处？以我们看来，必应更有可能从雅虎及其他搜索公司那里夺取市场份额，而不是直接抢夺谷歌的阵地。无论微软是否与雅虎进行合作，这种情况都是一样。鉴于雅虎已经与微软达成了合作协议，必应蚕食雅虎份额的可能性就更大了。　　虽然雅虎和微软声称要进行合作，但这一情况可能会令两家公司面临更为直接的竞争。微软每从雅虎那里攫取一次客户搜索，就无需向雅虎支付88%的搜索营收，而可以自己保留所有营收。这个动力足以促使微软竭尽全力继续从雅虎那里蚕食市场份额。　　更为严重的是，雅虎的销售人员将负责销售必应上的广告，即便必应的全部搜索广告营收都归微软所有。雅虎不能只销售雅虎网站的搜索广告，必须在整个必应搜索环境中放置广告。这意味着，如果用户点击微软网站或必应广告网络上的广告，营收将全部属于微软。因此微软就有更多的动力持续攫取雅虎的市场。　　此外，雅虎还必须承担销售人员的薪酬。这意味着如果销售人员销售的是非雅虎网站上的必应搜索广告，雅虎非但没有收入，还必须遭受损失。　　综上所述，与微软达成的搜索合作协议不利于雅虎。(逸飞)