吴尚志：折腾是好事 退出以A股或创业板为主

ChinaVenture北京时间5月21日下午消息，鼎晖投资董事长吴尚志在今日举行的2010中国股权投资基金发展论坛发言，就后金融危机时代的PE发展，谈到金融危机三年周期性的体会，他认为三年下来，PE行业结构性发生了挺大的变化，着重体现在退出主渠道以A股或者是创业板为主，融资渠道从基本上一边倒现在逐渐平衡。　　“金融危机大概三年了，三年前很热，中间狠狠地折腾了一下。然后又恢复了。现在可能又有点热了，三年下来，结构性发生了挺大的变化，对这个行业来说。”吴尚志表示。　　至于变化，他提出了三点，第一是退出的主渠道改变了。“三年前，大家基本上没有看清楚是A股、海外，什么能够做。但是今天很清楚这个主渠道肯定是A股或者是创业板为主了。”　　第二，融资渠道从基本上一边倒现在逐渐到平衡，外资、内资并重的一个状态。另外从行业整体的深度，不管是从投资人、管理人，管理人的范围，管理人的数量，管理基金的数量，都发生了很大的变化。所以很多事情还是正向的。　　“更长期的东西，结构性，我觉得没有改变的是整个投资的标的，就是多少企业增长规模还是非常非常有前景的。你要看中国的，特别像做的消费和一些有竞争的制造业、服务业中间萌生出来的，逐渐形成有长期竞争力的企业很多。这些企业可能会变成具有国际竞争力的企业，这些问题更加清晰了。”　　另外，行业的结构还是很分散的，这种整合行业集中度，支持领头羊作为整合平台的投资理念也越来越清晰了。　　“我们在现有环境下，特别是少数股东怎么样提供有效的支持、改善，这些摸索也取得了一定的成绩和体会。这是都是后金融危机。当然要慢慢回想这个过程，有点像天气，还没有脱棉袄就开始开冷气了，这个周期性太快了，快跟大环境有关系，另外跟政府强行干预，不可预测也有很多关系，心态调整往往跟不上。”吴尚志说。　　他提到07年年投资越来越热，到08年特别热的时候，确实害怕了，“因为这个过程，你还没有来得及反应，基本上能够收得住。08年一下掉下来，赶上融资。9个月，折腾了半天，一下掉过来了，不到一个月，又冒了，别人开始追，折腾太快了。好不容易机会来了，要投资了，还没有喘过气来，又上来了。”　　“我们现在感觉投资不是很舒服，不管怎么样，危机一折腾，使得我们更成熟了。不管是什么原因，审批慢，时间成本控制不了，上市以后，你想跑也跑不掉了。”　　最后他认为，当行业客观的、主观的都更为成熟，现在要想到自身的自律，长远、文化建设、团队建设、组织建设、人才长期的培养，都要提到日程上来。　　“现在回头看看自己也要做这些事。所以我觉得还是一个很有意义的，在中国一个大的形势增长，在中国大的环境非常有利于的一个环境中，有了这么一次折腾，对我们的成熟、成长是非常非常好的一件事。所以总的来说，还是比较乐观的。但是在今天来讲，觉得有点热，但是不管怎么样，我们心态要变得比较平和。所以这一通折腾，我们觉得还是好事。”