杨佼
7月24日，红岭创投再次推出一项大额借款项目，为江苏某企业融资2亿元，用于支付房屋外墙装修、水电、空中花园和绿化等工程款，发标年化利率17.5%，借款期限为两年。
这不过是红岭创投最新一笔大额融资业务，截至目前，其已开展此类项目17个。与该平台一样，原本发端于小额借款的P2P，已经有越来越多的平台将视线转向了大额融资。
为了与大额融资业务相适应，一些开展此类业务的平台，纷纷从银行等正规金融机构物色人员，充实管理团队。《第一财经日报》记者获悉，红岭创投明确规定，分公司负责人必须具备银行分行行长任职经历。
值得注意的是，融资渠道逐渐受限的房地产、地方融资平台，正在寻求通过P2P平台进行“输血”。而在房地产价格回落的当下，监管层一再提示风险，或许尤其需要引起这些P2P平台的警觉。
P2P转型大额融资
根据红岭创投公告内容，融资方是一家房地产开发企业，还款来源为销售回款，而项目本身位于当地核心地段，占地面积超过8000平方米，目前楼盘已封顶，预售房源共419套，销售回款可达5亿元。
这是从今年3月首次开展大额融资业务以来，迄今为止，红岭创投推出的最新的一项大额借款业务。网站显示，截至目前，在短短4个月时间里，红岭创投推出的类似项目已达17个，其中融资规模最大者高达3.5亿元，最少的也有2000万元。
今年3月，红岭创投大额融资业务甫一上线，即引起非法集资的激烈争议。但实际上，红岭创投并非最早尝试此类业务的P2P平台。去年下半年，就有一些P2P平台将目光瞄准大额借款业务，并且完成了项目融资。
其中，如深圳的金海贷，虽然单笔金额没有红岭创投大，但已明确定位为中小企业融资平台。而在去年10月的一次行业会议上，其董事长张博宇就曾对《第一财经日报》记者表示，该平台正在对接金额上亿元的大项目。
“金额上亿的项目倒是没有，今年5月开始，我们把单笔规模降低了一些，最大金额控制在1000万元。”金海贷运营总监肖海涛对《第一财经日报》记者称，出于平台自身的特点和专长，该平台发展方向是为中小企业融资的P2B平台。不过，其最近发布的项目中，深圳某市政企业的借款仍然达到了2000万元。
而北京的爱投资同样如此，其大额借款单笔金额都在100万元以上。据其网站发布的项目信息，除了债权转让类之外，正在发标的三类项目融资额都在300万元以上，最高的达到了1000万元。
“大额融资已经不算新鲜事了，这样做的平台不少，北京、上海、深圳都有平台这样做。”网贷之家创始人徐红伟对《第一财经日报》记者称。
随着越来越多的平台介入，P2P大额融资的业务模式也出现差异化。将一笔大额融资拆成若干个项目发标，本是红岭创投最先采用，金海贷现在也采用这一模式，如上述深圳市政工程企业融资2000万元，金海贷将其拆分成50万元~100万元不等的项目，目前已经发标16次。
而爱投资则发展出了“爱担保”、“爱融租”、“爱保理”等四种业务模式，其中后两者分别与保理公司、融资租赁公司合作，分别由融资租赁公司、保理公司向投资者转让收租权、应收账款。
挖角银行
开展大额借款短短4个月时间以来，红岭创投此类业务规模几乎可以与银行抗衡。公开信息显示，截至目前，其17笔大额融资总规模接近20亿元。
这令平台成交量迅猛增长。据其此前公布的数据，截至今年3月26日，红岭创投累计成交额50.9亿元，而截至目前已经达到72.7亿元，4个月时间成交额增长近21.8亿元，平均每个月成交额超过5.4亿元。
“红岭创投无论业务模式，还是人员方面，越来越像银行了。”深圳某P2P平台管理层人士说，在红岭创投管理团队中，不少成员来自银行，而且规定分公司负责人必须有担任银行分行行长经历。
金海贷同样如此。在管理团队中，张博宇曾任某银行董事，总经理曾在某国有银行担任多家分行行长，风控、市场等部门负责人也有银行任职经历。
对于这种说法，红岭创投董事长周世平断然否认。“我们和银行还是有本质区别，只能算是银行的补充。”周世平对《第一财经日报》记者称，规定分公司负责人由有银行分行行长经历的人担任，主要是出于风控考虑，而且他们熟知业务流程，开展业务容易上手，便于提高运作效率。
实际上，除了借鉴银行风控经验之外，更重要的目的还是在于银行任职经历所积累的大量资源，而这些也是上述平台被视为“类银行”的一大原因。
“我们做大额融资也跟平台基因有关系，在风控方面也有自己的一套。”肖海涛也认为，除了形成自身的风控模式外，大额融资业务需要平台具备一定资源禀赋，并不是所有平台都具备这样的能力。在资金多、项目少的情况下，项目资源显得尤其重要。
周世平也承认，从银行从业人员中物色管理团队，确实有吸纳资源的考虑。但他表示：“现在大家都在试探，谈模式还早了一些，等监管规定出来之后，还会做适当调整。”
贷款风险悬疑
虽然一再声称“银行补充”、普惠金融的业务定位，但大额融资的实质，无疑与这一初衷有所背离。
“这也是最有争议的地方，当初都宣传是银行业务的补充，现在已经越来越脱离这个定位了，这个口号也成了万金油，放在哪里都用得上。”徐红伟说，P2P平台自身实力普遍弱小，根本无力承受大额借款风险。
实际上，不少大额融资是在向房地产、市政建设、土地收储等领域输血。公开信息显示，红岭创投的上述大额借款项目，部分涉及土地收储、房地产开发、地方融资平台，其中涉及房地产开发的至少有8个，地方融资平台则有3个，项目源遍及合肥、重庆、南京、河南等地。
如5月5日红岭创投发布来源于重庆的项目，融资规模1亿元，融资方为重庆某政府下属土地收储交易中心；6月18日发布的一个5000万元项目，则是南京市政府支持的民生项目。此外，近期其发布的“重庆5号”、“江苏2号”等多个项目均为房地产开发项目。
此类项目在借款时，融资方均提供了相应抵质押物和担保，但抵质押物多以土地、房产为主。如上述江苏项目，融资方以323套作为本次融资抵押物，评估值为4.3亿元，并以项目公司100%股权作为质押。其他项目大多也以这种方式作为风控措施，并有相应担保。
但需要注意的是，房地产贷款已经成为银行主要风险点。日前，银监会副主席阎庆民就撰文表示，随着经济下行，房地产价格回落，加剧了金融和经济波动，是银行不良贷款上升的主要因素。上海银监局此前也发出风险警示，建议辖内银行关注存量异地房地产项目资金链状况，审慎介入新增异地房地产项目。
不过，包括红岭创投、金海贷等在内的P2P平台，似乎也意识到了这一点。如上述江苏项目，红岭创投就在说明材料中称，虽然贷款合同期为两年，4个月后可提前还款，为避免没有如期销售完毕，此次发标中的1亿元在30个月时可提前还款，另1亿元为24个月时可提前还款，但预计都会提前还款。
肖海涛认为，对投资人而言，小额贷款虽然单笔金额小，但逾期率高；而大额借款看似风险大，但逾期率低。在风控到位的情况下，大额融资风险一定程度上低于小额借款业务。
“虽然道理确实是这样，但只要有万分之一的概率，无论是平台本身还是投资者，都将无法承受。”徐红伟说，借鉴银行贷款集中度的监管经验，P2P平台也需要对大额融资业务提高警惕。