摘要： 查看最新行情 北京时间8月7日晚间消息， 摩根士丹利 今日发布研究报告，维持 欢聚时代 股票(Nasdaq: YY )增持评级，将目标股价从100.90美元调高至104.20美元。 以下为报告内容摘要： 第二 查看最新行情
北京时间8月7日晚间消息， 摩根士丹利 今日发布研究报告，维持 欢聚时代 股票(Nasdaq: YY )“增持”评级，将目标股价从100.90美元调高至104.20美元。
以下为报告内容摘要：
第二财季业绩：总营收为人民币8.41亿元，同比增长106%，高于公司指导性预期(同比增长82%至85%)，较我们的预期高9%。基于非美国通用会计准则，净利润为人民币2.58亿元，同比增长107%。每股摊薄收益0.70美元，较华尔街预期高约20%。
用户继续增长：第二财季，总月活跃用户数量首次突破1亿，环比增长5%，同比增长20%。除音乐业务，游戏广播和在线约会等新业务推动了用户互动和开销的提高。
音乐业务表现强劲：在线音乐和娱乐业务的营收同比增长203%，占到了欢聚时代总营收的61%，而上年同期的该比例为42%。主要得益于付费用户数量同比增长78%，每用户平均营收(ARPU)同比增长70%。在付费音乐用户中，26%通过移动设备支付。
新服务表现令人振奋：游戏广播和在线约会等新业务成为了欢聚时代新增长引擎，第二财季分别贡献了4%和3%的营收。其中，实时游戏广播营收同比增长243%，在线约会业务营收环比增长300%。相比之下，游戏和广告业务表现低迷，游戏营收同比仅增长10%。
为未来利润率增长投资：第二财季，运营利润率环比下滑3个百分点，但同比提高8个百分点。尽管在未来几个季度将加大投资力度，欢聚时代仍预计，公司运营利润率将保持稳定。这主要得益于运营杠杆作用。
估值：我们继续维持欢聚时代股票“增持”评级，将目标股价从100.90美元调高至104.20美元。(李明)