MainFirst推荐买入完美时空上调目标价至62美元

北京时间11月16日晚间消息，香港券商MainFirst周一发布投资报告，推荐投资者买入完美时空(Nasdaq:PWRD)，并将该股目标价从60美元上调至62美元。　　以下为报告摘要：　　完美时空2009年第三业绩营收高于我们预期，但当季利润低于我们此前预期。该公司发布的第四季度业绩预期与我们预期一致，但我们预计实际业绩会高于预期。　　完美时空第三季度业绩大体符合预期：定价问题导致玩家流量出现下降。活跃付费用户(APC)环比下降了12%。但这并非新问题，过去六个季度，完美时空APC有四次出现了下降。　　不过，完美时空业绩推动因素仍然完整。2008年，完美时空每两个季度就会推出一款游戏。2009年，我们预计该公司会每个季度推出一款游戏。实际上，完美时空已经宣布将在2010年发布六款游戏。但巨人网络(Nasdaq:GS)(评级为中性)和畅游(Nasdaq:CYOU)(评级为中性)等竞争对手每年只推出一款游戏的同时，是什么让完美时空能够发布六款游戏？　　3D多引擎开发是完美时空加快游戏研发步伐的秘密所在。使用商业引擎制作一款3D游戏可以在15个月内完成。以畅游新获授权游戏《中华英雄》为例。这个项目于2008年6月启动，2009年9月在台湾发布，使用的是Unreal 2游戏引擎。完美时空正在开发5游戏引擎(ngelica I和II、Interserv、Raider以及EPARCH)，这可能解释该公司为什么能够每个季度推出一款游戏。(15个月除以5个引擎即相当于每部游戏制作周期为3个月。)　　目前只有完美时空和金山掌握了3D多引擎开发技术。这一技术的重要性在于：第一，通过锁定视角，任何3D游戏都可以变成2.5D；第二，加快3D研发步伐，可以腾出开发人员用于2D游戏开发，而这也经历了实时渲染等技术创新。　　因此，我们推荐投资者买入完美时空，并将该股目标价从60美元上调至62美元。(逸飞)