新闻：“2007年1月26日，A8音乐集团CEO刘晓松透露，由他本人和A8的几大股东，包括IDG等国际风险投资机构联手创立的一支新的基金已经在运作当中。这支基金被命名为新音乐基金，侧重对音乐方面种子期项目的投资，预计募集的资金规模将达到500万美元。”
乍看上文，在数字音乐产业工作过的许多人都会有这样的疑问：A8和风险投资家们的500万美元新音乐基金能吸引到什么？这次他们想吸引什么？怎么创造新的盈利？
新音乐基金的建立背景
背景一：
首先想下为什么这只新音乐基金是由A8和风险投资家联手操作的。
新闻界对基金股东成员方面的描述是这样的：“A8众股东拟500万美元打造新音乐基金”。也就是说，这只基金相对于一般的风险投资基金来说，并不是各个风险投资机构自发联合的新投资方向，而是A8众股东们联合A8集团在原有合作层面上的一次深入运营。
对于在数字音乐产业圈内成为A8竞争对手企业来说，这只新音乐基金意味着新的挑战和潜在的威胁，而不是一次新的机会，因为他们注定不可能入局。该基金势必成为新浪、TOM、腾讯、空中网、华友世纪、滚石移动这些数字音乐企业市场观察的重要对象之一。
这一次，A8不再是被投资方，它站在了天使投资者的一列；
这一次，IDG、TDF等A8原股东不再委托A8单独探索音乐市场的新价值，也不再对A8进行继2004年10月、2005年12月后的第三次投资，而是在寻找新的音乐市场投资方向，因为“新音乐基金并不归属于A8音乐集团旗下”（注：打双括号处为新闻正文），很显然，这只基金的管理操作管理思维将与A8过去的音乐市场思维有一定的区别。
为什么会这样呢？
难道A8众股东对A8失去信心和耐心了吗？
非也！A8从创业型企业演变为投资者角色，从整体上来看是一种自身进化和相对于原数字音乐对手的胜利。众所周知，许多成功的投资者同一时间内不单有自己直接管理的企业，还同时进行着不同企业的投资管理，这即可以成倍地丰富自己的商业经验和实现资本增长，还可以避免过多的分散自己的精力，一举两得。A8正是走向了这条路。相对于其他竞争对手来说，A8不必要花过多的全额资金，就可以在众多新的点子和项目投资中进行低风险的商业试验；对手除非其他对手企业得到更多融资，否则要启动新的杀手级商业计划或进行新尝试，就必须自己掏全部的钱。所以，从商业成本和风险规避角度来说，A8选择了一个上策，走在同行优秀之列。
预测：A8将以原有企业基础为前提，利用新音乐基金作为优化自身体系和商业结构的“试金石”：在新项目未成立之前，它付出成本低；新项目见到曙光或成功之际，它即可快速大规模复制挺进，届时无论是新企业还是原有对手，抢先成功的速度都不能与A8匹敌。
背景二：
而对A8众股东来说，鉴于2003年以来中国数字音乐市场产值一直呈上升趋势的表现，及对比其他投资产业的利润率、回报率和资金流动速度，数字音乐产业依然是一块“黄金宝地”！建立一只新的音乐基金，不过是在追求一种新的盈利模式、追求更高的投资回报、寻找更稳定的数字音乐商业模式。
投资者的特点往往是有资金、有企业运作经验，但缺乏具体项目所需要的专业核心技能和操作能力的。投资者参与的企业运作范围比较多在企业管理、财务策略和资金筹备，和董事会成员一样，是不会直接干预和插手项目具体运作的。
这点放在A8角度来看，无疑透露了它对于未来数字音乐市场（尤其是无线音乐市场）项目前景不明朗的心思，但它贵在有自知之明——我自己暂时想不到办法，我可以招有头脑的门客来想办法。能够放下身段，也是A8超越其他对手显示出来的胸襟和智慧。
历史资料：
2005年12月，A8获得了来自TDF ,JAFCO Asia, Mitsubishi, Intel和IDG约2000万美金的风险投资。这也是A8继2004年10月获得IDG约250-500万美金投资以后的第二轮融资。
新音乐基金的建立动因
知道了背景，就可以细细理解A8参与这只基金的根本原因了。促使它这么做的直接动因是什么呢？笔者尝试从以下几点来解释：
1．2006年无线增值产业SP企业受政策影响业绩大幅度下降、数字音乐产业内运营商直接与唱片公司合作导致音乐类SP业务生存空间骤缩，促使A8必须寻找新的盈利方向。
2．在竞争对手灵通收购9天音乐网、华友收购飞乐、华谊兄弟唱片公司、163888.net圈地网络音乐、四大国际唱片公司与运营商和百度合作、滚石音乐集团成立滚石移动等模式出现及得到市场验证后，A8并没有步其后尘，这充分证明A8领导人认识到自身企业与这些竞争对手的差异，不作盲目跟随，最后还是选择了扎根于大众和原创、网络电台和地面电台等有自身特色的路子。所以其下一步策略，也必定是以一条自主独立的方式（参与新音乐基金）来寻找新的思路。
3．A8集团由于是未上市的公众企业，我们未能定论其主要收入来源所占的具体收入比例。但至少一条是确定的，A8集团以音乐类产品为核心方向，而其音乐类业务的收入方向逃不出SP这个大头。在无线音乐业务初期，A8的手机铃声业务确实做得比较领先，市场环境也好；但到了2004年，随着政策变化，手机铃声收入受众多SP竞争者因素影响，利润额急速缩小；同时，彩铃业务逐渐成为无线音乐最赚钱的业务，A8集团由于在全国彩铃布点速度和市场分额稍显落后，未能成为彩铃业务的主要收益企业；而其短信和IVR业务的营收，也和大多数SP公司一样，在移动运营商越来越紧的控制和扼杀下走下坡路。到了2006年，我们已经可以看到A8开始转变策略，通过音乐品牌吸收有潜力的歌曲进行版权销售策略。但这个时候A8还没有把握说自己已经拿准了一个长久稳定赢利的渠道和业务。
4．A8企业收入在2003年实现赢利，据媒体报道2004年月收入达1000万，到2005年12月号称每月收入2千万。若2003年-2006年按月平均收入为最低的估算值1000万，以保守利润率为40%算，则企业4年总净利润为1亿九千二百万人民币；如乐观一点估计，以A8在2003年-2006年按月平均收入乐观估算值1500万，40%利润率计算，企业4年总净收入为6亿人民币，则净利润总额为2.4亿人民币。而A8集团两次得到的注资总额为500万+2000万=2500万美金（即1亿9千五百万人民币），从此可以推算，这四年来A8集团的净盈利只是够投资者资金回笼或者使投资基金4年增值18%左右，和一般保险公司提供的理财基金一年20%的盈利率差不离。显然这个投资回报率不能满足大型投资者5-50倍的投资回报期望。在这以上一长串数据的考虑下，A8众股东决定不再向A8集团进行2006、2007年度注资是很自然的。所以，无论是A8还是其背后的投资者，都必然要考虑一条新出路。
5．基于几年来与A8的长期合作和观察，几大国际风险投资基金还是愿意参考A8的行业经验的；而A8与其眼睁睁看着大财团们转投其他项目，还不如自己继续与大财团为伍，退居运营二线的同时养精蓄锐，待发现新热点再继续邀请财团考虑对A8继续注资（详情见下篇）。
6．A8集团CEO刘晓松先生是个经历过商场残酷和熟悉中国无线增值SP业务的人士，他对未来的发展风险和障碍有很好的判断能力，而他本人的过往经历也使他形成了谨慎的经营路线，A8此番决策也符合刘先生的稳健作风。
鉴于以上分析，A8及其联手基金机构将会如何运用资金探索中国音乐市场的新桃花源？下面的文章将有所探讨。