（i美股讯）北京时间11月16日，中概股做空机构Citron今天再次发文质疑奇虎360，称奇虎360的业务模式并不像斯凯网络，而是与车载视频媒体公司中国高速频道颇为类似，而后者在遭遇Ciron质疑后已退市。那么Citron为何一再做空奇虎360？Ciron发布的报告有否有理有据？被做空中概股公司应如何应对做空事件？在中概股频频遭遇做空的事件后，是否还有更大的“阴谋”？
包凡，华兴资本创始人与CEO。华兴资本于2004年在北京成立，致力于在私募融资和并购领域为客户提供财务顾问服务，在过去的6年中，华兴资本已完成逾350亿人民币的私募融资和并购交易，最新推动完成的交易为人人对56.com的并购。
提问：请问你如何看待第二份Citron对奇虎360的做空报告，你觉得Ciron一再做空奇虎360的目的是什么？
包凡：在美国类似Ciron的做空研究机构，实际上是整个做空产业链的一部分，每家这样的做空研究机构背后都会有对冲基金与其“勾搭”。在做空链条上，前面是做空研究机构及媒体的摇旗呐喊，后面是对冲基金的做空。
从报告来看，Citron对奇虎的质疑事实毫无根据，目的只是为了打击投资人的信心，达到做空赚钱的目的。
提问：此前做空机构一般会选择在OTCBB市场上市的中小中国公司，或者选择那些问题比较严重、比较明显的目标下手，那么为什么Citron此次挑选奇虎360这样一个在纽交所上市，市值与知名度都非常高的目标下手？
包凡：最重要的原因是奇虎360是中概股中仅剩的几个完成上市后股价还表现不错的公司，而且相对来说PE处于较高水平。对于Citron来说，奇虎360有一个可以被打压的空间在那里。反过来看，许多已上市公司市值已跌到现金（或跌破现金），做空就无利可图，想想看它们股价要跌也跌不到哪儿去。
还有一个原因，奇虎360虽然目前市值比较大，但在外面的流通股是比较少的，股票流通性较差。当流通性不够的时候，那些真正的大金融机构/机构投资者就无法买入奇虎股票，因此奇虎360还缺乏长期机构持有人。从奇虎角度来讲，防范做空的办法之一就是想办法提高他们股票在二级市场的流通性。
提问：我们知道奇虎360在今日盘后将发布三季度财报，Citron为什么挑选这个时间发布第二份之一报告？
包凡：实际上它急着出这份报告，很大可能就是因为奇虎360将会披露业绩。我估计奇虎三季度的业绩可能会不错，假如奇虎360业绩不错的话，对Citron这些做空的人来说，就会存在shortsqueeze的问题。
什么叫short squeeze？简单说，因为做空人的股票都是借过来了，最后都必须将股票补回去，因此如果股票涨的话，他就不得不以比买入价更高的价格购买股票，用来偿还。当奇虎360业绩好，股票也上涨情况下，Citron要再去买股票，它就会赔很多钱。所以它在第二份报告业里说“你不要看奇虎业绩不错，但是实际上这个数字是假的”。
(责任编辑：刘芬)