摘要： 查看最新行情 新浪科技讯 北京时间7月26日凌晨消息，美国投资银行派杰(PiperJaffray)今日发布投资报告，维持携程股票(Nasdaq: CTRP ) “中性”评级，目标股价33美元。 以下为报告内容摘要 查看最新行情
新浪科技讯 北京时间7月26日凌晨消息，美国投资银行派杰(PiperJaffray)今日发布投资报告，维持携程股票(Nasdaq:CTRP) “中性”评级，目标股价33美元。
以下为报告内容摘要：
我们相信，在中国6月航空流量数据发布后，携程能实现2013财年第二季度净营收最高目标。携程第一季度超预期的营收及运营利润率带动股价上升，使股价表现高于预期。我们认为，综合携程第一季度的亮眼业绩及第二季度稳定的旅游数据，该公司将达到或超出第二季度15%至20%的净营收涨幅预期。
第二季度(截至6月底)航空流量：乘客数量同比增加7%，略低于第一季度的8%。基于我们对携程机票和酒店数据的分析，该公司能超出其第二季度15%至20%的净营收涨幅预期。
第二季度(截至6月底)酒店预订量：市场调研机构Smith Travel Research数据显示，第二季度酒店预订量同比下滑7%，第一季度则同比下滑4%。携程第二季度15%至20%的酒店预订营收涨幅预期与Smith Travel Research的预期一致。
在线旅游市场竞争：2012年中国在线旅游(OTA)市场竞争十分激烈，但进入2013年下半年后，竞争趋于平稳。携程推出新的现金返还促销活动，应对低端旅游消费市场的激烈竞争。虽然如此，携程今年第一季度运营利润率高于上一季度，是自2009年第二季度以来首次出现环比增长。我们预计，受营收增长和运营杠杆作用的推动，携程的利润率将持续增长。
风险：竞争继续存在，中国经济增速放缓以及重要合作伙伴的退出。
估值：由于旅游业务发展稳定，运营利润环比增长，我们对携程股票维持“中性”评级，目标股价33美元。(陈然)