低价股大放异彩大盘股整体偏弱

■一周风格观察　　六月第二周A股弱势震荡，沪深股指先扬后抑，周K线收阴且均有一定上影线。从风格方面看市场具有两个特征：一是低价股大放异彩，虽然个中原因不尽相同，但无论按照总市值法还是算术平均法计算都占据涨幅首位；其次是大盘股整体偏弱，预示着市场此前的估值洼地已经填平，大盘股再次集体爆发的可能性越来越小。　　低价股独占鳌头　　无论何种算法，低价股指数均是上周涨幅最大的风格类型。按照总市值加权法计算，该指数上涨了5.01%，第二名中市净率指数仅上涨2.12%，比前者少了2.89个百分点；按照算术平均法计算，该指数上涨了2.29%，紧随其后的微利股指数上涨了1.26%，比前者少了1.03个百分点。　　不过，相同结果背后的原因却是截然不同，总市值法计算下，低价股倚靠的是其权重股――总市值最大的三只银行股。统计显示，低价股指数中权重最大的三只成分股是工商银行、建设银行和中国银行，上周这三只股票累计上涨了4.92%、7.02%和6.50%，而权重第四至第六位的中国南车、中海集运和马钢股份分别下跌了1.06%、3.28%和2.42%。　　受益于银行股的风格指数不止低价股，大市值银行股的抬拉功能同样也作用于中市净率指数。按照总市值加权法计算，上周该指数上涨了2.12%，但按照算术平均法计算却下跌了0.98%。成分股中权重前两位是工行和建行，排在其后的中国石化下跌了2.06%。　　分析人士认为，估值相对较低、信贷略微超出预期和未来业绩有保障是银行股尤其是大市值银行股上周强势的主要原因。　　重组概念多点开花　　按照算术平均法计算，低价股指数依然是涨幅第一，涨幅第二、第三的分别是微利股指数和亏损股指数，将这三块拼图凑在一起来看，其交集就是重组概念股，最明显的特征就是“ST”股。　　低价股指数中广电电子、广电信息涨幅最大，分别上涨了37.27%、32.38%，其后是*ST九发、*ST能山等股票；微利股指数中，*ST中钨、ST宝利来分别上涨了17.79%、13.89%，其后是*ST二纺机、*ST昌鱼等；亏损股指数中，*ST唐陶、ST东碳分别上涨了16.92%、15.42%，其后是ST钛白、*ST汇源等。　　分析人士认为，重组概念的股票之所以受到资金青睐，可以从以下三个角度来认识：首先，刺激经济的政策数量减少、边际推动力微弱，资金再难从中寻找可挖掘的题材，转而寻找重组预期这一“经典”的概念，加上上周ST东航、*ST上航、*ST中房皆因重大重组事宜停牌，宣布新一轮央企重组紧锣密鼓地展开，更加激发了资金做多情绪；其次，具有重组预期的公司往往信息不对称而且股价相对偏低，部分实力资金利用散户的“羊群效应”容易抬高价格。　　大盘股整体偏弱　　六月份第一周金融、煤炭、地产、钢铁和有色五只金花集体绽放，使得大盘股完全跑赢了小盘股，但上周这一格局发生变化：按照总市值加权法，大盘股微涨0.84%，小盘股下跌了1.68%；按照算术平均法计算，小盘股下跌了1.04%，大盘股下跌了1.26%。　　不同统计方法导致结果上的差异，反映了大盘股整体偏弱的事实。除了金融股外，地产、煤炭、有色和钢铁这四只“金花”上周全部“枯萎”，严重拖累了大盘股的表现。大盘指数跌幅前列中，华发股份、西山煤电、紫金矿业和唐钢股份榜上有名。　　分析人士表示，大盘股走弱与5月份以来估值快速上升不无关系。4月30日至6月12日，大盘股PE提升了12.39%，而全部A股提升幅度为10.89%，小盘股提升幅度更小，仅为4.58%。　　上周申万风格指数相对于全部A股表现　　(总市值加权法）　　上周申万风格指数相对全部A股表现　　（算术平均法）