青云创投叶东：不是最大的输家就是最大的赢家

未来5到10年，风投希望能够如同十年前在硅谷沙丘路上，一手捧出了Google、雅虎等IT企业一样，成为中国绿色公司背后重要的资本“推手”　　九年前，他们都在嘲笑我 叶东一直忘不了昔日的好友、硅谷的一位资深风投的一句话。九年前，他曾拍拍叶东的肩膀，语重心长地说，“你不要干那个（环保），真的没前途。”　　如今，46岁的叶东在一张白板上给南方周末记者勾画着自己的蓝图：他所领导的青云创投经过三期融资，总共管理的外资基金量达到近3亿美元，投资案例逾26家，其中包括赛维LDK这样的资本明星企业。　　从治理污染的环保技术，到可再生能源，再到百花齐放的“低碳”领域的资本推进，叶东亲自见证了中国清洁技术市场的发展。　　在叶东的记忆中，新世纪之初，由甲骨文、雅虎以及Google等科技公司给硅谷的风投带来的热情尚未散去，他决定寻找一条与硅谷的创投不同的道路。当时很多投资者开始转向投资中国一些可以增大产能，复制规模化的产业。　　“掠夺式的资源使用和粗放式的发展方式在一开始会对经济产生推动作用，但到了一定程度，尤其是遇到经济危机时，它的负面作用就会显现。”叶东认为，环保领域将是一个“当中国在未来几年成为巨大的经济体时，可以扮演推手作用的产业”.　　在互联网投资仍然炙手可热的时候离开，并定位在环保这样一个对于他来说全新而陌生的领域，叶东这一举措，在很多人眼里，着实不可思议。　　下中国围棋 “以前是下西洋象棋的，现在让你下中国围棋，这个转变和重新定位的过程比较痛苦。”叶东这样形象地形容自己的经历。　　叶东的第一个项目投在了东江环保--深圳的一家从事工业有害废物处理及消毒服务的公司。此时，他忽然发现，很多在硅谷积累的IT投资经验在这里没了用武之地。　　以东江环保为例，它的应用技术实际上就是把工业的有害废物电解液提炼成硫酸铜，这并不是一个复杂的技术，更不是硅谷风投眼中的“高科技”.在技术衡量标准没有像IT产业那么重要的时候，如何判断它的产业价值？衡量标准在哪里？这些都困扰着叶东。　　更令叶东感到棘手的还在于公司的管理团队：在硅谷往往看到的是整齐划一的管理团队，受过专业的培训，而在中国的环保领域，尤其是早期，环保产业更多地与“脏、乱、差”联系在一起，从业人员鱼龙混杂。　　从“阳春白雪”的IT产业，到臭气熏天的废物处理工厂，叶东一开始有些“束手无策”.花了将近三年的时间，叶东在国内与清华大学的专家了解和学习环保产业。　　在国内清洁技术市场的发展有限，市场信息和统计数据都很缺乏的情况下，叶东已经打算好了坐五年“冷板凳”:“别人都在场上跑来跑去，投球，然后得分；我们在场下，练习、热身，并时刻准备着。”　　青云创投最终等来了自己的上场时间：第一期投资的种子企业在包括香港创业板等资本市场上市后，2006年，青云创投接连投资赛维LDK、中电光伏两家太阳能企业，这两家公司先后在
纳斯达克上市。如今，赛维LDK市值已接近8亿美元，这不仅续写了太阳能产业继无锡尚德之后的“资本神话”,更给青云创投带来了高达5到10倍的回报。　　尚德、赛维LDK的成功，使得太阳能和风能成为了风投新的追逐对象。此时，叶东却带着青云创投筹到的规模为2.5亿美元的第三期基金，已经将目光转向了更为广阔的清洁技术领域。[page]　　新一轮投资浪潮正在形成 在叶东位于清华科技园的办公室里，一面墙排满了三排像框。青云创投曾服务的所有企业的名称、进入的日期和所在的行业，都被认真裱成画框挂在了墙上。　　从最初的治理污染的东江环保，到进入太阳能、风能等可再生能源领域，2009年，青云创投将目标瞄准了日益趋热的“清洁技术”:智能电网，煤层气、地热、小水电、厨余垃圾的处理，电动汽车等。　　在叶东眼里，这并不是有意为之，三期基金的投资方向是紧贴市场和政策变革方向的结果。　　2010年伊始，叶东明显感到上门造访的媒体和同行越来越多。新一轮清洁技术投资浪正在形成。　　相比更多对于清洁技术领域的“冒进”投资，叶东坦言，“从一个最黑暗或者最没有希望的领域开始出发，青云本身就不是一个急功近利的VC.”　　如果说，硅谷提供了无可比拟的优良的技术背景，包括前沿性的清洁技术，那么中国的优势就在于市场。在叶东看来，硅谷是最好的技术区域，中国是最好的市场区域，这两者之间要做一个融合。“只有在‘双向流动’的模式下，才有可能在中国看到世界级的清洁技术公司的诞生。”叶东希望，未来5到10年，自己能够如同十年前在硅谷沙丘路上，一手捧出了Google、雅虎等IT巨人的顶级风投一样，成为中国绿色公司背后重要的资本“推手”。