伯南克是打肿脸充胖子吗

为期两天的全球央行官员会议8月27日在美国拉开帷幕，美联储主席伯南克再次向投资者表达了自己对美国经济的支持“底线”，那就是“将尽一切可能”确保美国经济持续复苏。伯南克的讲话提振市场，上周五美股早盘走强，开盘后道指涨幅达1%。有人吃了定心丸，可也有人喝了“迷魂汤”。有投资者就怀疑，美联储的“宽松”已经到头，伯南克是在“打肿脸充胖子”。　　又见“量化宽松”伯南克表示，美联储准备好在必要的时候通过“非常规”措施来进一步增加货币政策的适应性，特别是在经济前景将显著恶化的情况下。　　伯南克介绍说，美联储仍有不少选择可以用于提振经济，但每一种选择都有利有弊。伯南克介绍了三种最有可能使用的工具。他说，购买更多长期证券将进一步放宽金融环境，但同时也蕴藏着风险；另外，美联储暗示其可以在更长时间内把短期利率维持在接近于零的水平，时间可能超过市场目前的预期；第三种工具便是降低美联储向银行支付的超额准备金利率，不过伯南克认为这种工具的有效性可能不大。　　目前，作为美联储主要政策调控工具之一的联邦基金利率已降至接近于零的水平，进一步下调空间有限。在这种情况下，“非常规”货币政策工具将成为未来美联储实施新的货币扩张的主要选择，其中最主要的是购买国债、抵押贷款支持证券等债券购买计划，即所谓“量化宽松”政策。　　市场质疑货币政策效果对于美联储的种种武器未来能否提振经济，市场上仍存在分歧。纽约大学教授鲁比尼就表示，美联储在刺激经济增长方面的有效措施正在耗尽。他称：“我们无法防止未来数年经济增长出现放缓。我们的政策措施正在逐渐耗尽。”虽然伯南克表示，美联储将竭尽所能确保经济复苏持续。不过鲁比尼称：“问题是，货币政策正在逐渐失效。”鲁比尼预计，今年第三季度美国经济增速将“肯定”低于1%，他还预计美国陷入二次衰退的概率为40%。　　美国堪萨斯城联储总裁霍恩日前表示，长期奉行零利率政策是“危险的赌博”。他称不要把货币政策当成治疗美国所有问题的万能药，长时间将利率维持在过低水平只会导致美国经济未来几年中再度上演严重的衰退和高失业。他认为，经济数据并不像媒体和华尔街专家描述的那样糟糕，目前也没有必要担心通胀问题。他称，美国经济正在复苏之中，美联储须上调利率，以免其政策导致未来财政失衡状况加剧。美联储需取消应急性的零利率政策，慎重且缓慢地上调利率，这将使其政策能够更适合经济缓慢复苏的情况。　　伯南克左右为难曾担任美联储货币事务局局长的瑞恩哈特表示，美联储内部并未就再次刺激经济达成一致，伯南克也只能做出口头承诺。美银美林发达市场经济研究部负责人哈里斯也表示，伯南克正在争取时间，美联储或在9月份货币政策例会后宣布债券购买计划的更多细节。　　目前，美联储内部存在不同的声音。美国堪萨斯联储主席霍恩表示，零利率政策可能引发通胀和新的金融资产泡沫。美联储理事杜克表示，目前美国经济还在不断增长，不需要进一步的刺激经济计划。前国际货币基金组织(IMF)首席经济学家拉詹更表示，美联储应当加息防患资产泡沫，最多可升至2%。诸多问题上的分歧令伯南克在宽松政策上将难以立即有所行动。　　定心丸只一句话足以。但为难的是，这句话要安慰两派的人，这就是伯南克和美联储目前的尴尬处境。