硅谷银行模式中国落地未稳 股权投资破题关键

编者按：浦发硅谷银行近期的高调开业，令硅谷银行的科技银行业务模式吸引了业内的注意力。　　科技银行在中国并不是新鲜事物，近年来国内各商业银行陆续设立科技支行，以解决科技型企业的资金瓶颈问题。1983年成立于美国加州的硅谷银行正是国内各商业银行发展科技银行的蓝本。　　在科技银行这一新兴领域探索的先行者们期待业务可以向纵深拓展，而这显然需要制度的进一步松绑，允许从事股权投资，是商业银行最为期待的。　　硅谷银行业务模式　　向早期创业企业发放贷款并收取较高的利息，并通过协议获取企业部分认股权或期权;　　由母公司硅谷银行金融集团持有股权或期权，在企业上市或被购并时行使期权获利;　　对于前景看好的创业企业，硅银集团也会让旗下硅银创投以风投方式介入，以获得资本增值。　　尽管已经高调开业，浦发硅谷银行业务开展的难言之隐却不少。　　浦发硅谷银行负责初创企业客户的负责人、硅谷银行中国副总裁崔恺在其微博上表示，浦发硅谷银行在国内仅是一家初创企业，正努力适应国内的各种政策，“刚开始能做的不多，多搞搞公益活动攒攒人气吧。”　　浦发硅谷银行协办的投资项目对接会“Demo Day”宣传海报正在业内热传，该活动邀请具备产品开发能力、资金需求在25万至300万美元、准备接受天使融资的中国企业向投资机构展示创业项目。一些业内人士认为，这意味着这家银行正趁热打铁，开始寻找潜在客户。　　为何高调开业却直言能做的事情不多?国内其他众多商业银行以硅谷银行为原型在国内复制科技银行之路，其业务发展情况如何?　　并不独立　　满怀雄心的浦发硅谷银行面对现实充满无奈。据证券时报记者了解，尽管号称科技银行，但是浦发硅谷银行目前仅获得银监会批复的外币业务牌照。也就是说，这家浦发与硅谷银行各持股50%的新概念银行，所获身份仅为一家标准的外资银行，应严格按照《外资银行管理条例》经营。如果不出意外，3年后才能拿到人民币业务牌照。　　“这的确是一个缺憾，但考虑到监管的普遍性原则，也只能这样操作。好在浦发银行是浦发硅谷银行的参股股东，可以通过这个平台来为子银行的业务提供帮助，业务开展上倒是不会有大的问题。”一位不愿具名的沪上银行人士对记者表示。　　事实也正是如此。浦发硅谷银行行长兼首席执行官魏高思(Ken Wilcox)在开业当天接受媒体采访时表示，通过硅谷银行在华的前期运作(离岸美元业务)，该行在华已积累了300家公司客户，一半是科技企业，一半是风投基金;如果客户需要将离岸美元贷款转换成在岸美元贷款，浦发硅谷银行就能够代劳。另外，一位不愿具名的浦发硅谷银行的内部人士对记者表示，在人民币业务上，浦发银行将会与浦发硅谷银行有很多合作。　　但是，由于缺乏人民币业务牌照，这家银行不能单独展开股权投资业务运营。据了解，浦发硅谷银行初期主要为初创型及成长型创新科技企业提供外汇信贷产品，之后将陆续开发贸易融资、
网上银行、风险投资基金流动资金贷款、并购贷款等创新产品。　　上述浦发硅谷银行内部人士表示，目前该行仍在办理一些监管方面的手续，预计最快11月才能正式营业，到时会公布更多业务细节。该人士还表示，浦发银行将与硅谷银行在资源、市场、人才上发挥互补优势，另外，浦发硅谷银行还将向客户提供增值服务，包括企业管理和财务培训、投融资项目对接会等，例如前文提到的“Demo Day”。　　难以照搬　　业内有分析认为，上海拥有张江、虹口等创业园区，初创阶段的高科技中小企业众多，加上浦发银行上海分行早就在本地设立了两家科技专营支行，因此，刚“出世”的浦发硅谷银行可谓“奶水充足”——市场和客户都不缺。这样一来，舆论焦点自然而然地落在了它能否复制硅谷银行独特的盈利模式上。　　据悉，美国硅谷银行的客户对象是信息技术(IT)、清洁能源及生命科技领域的高科技企业，其业务模式是在向早期创业企业发放贷款时，收取较高的利息，并通过协议获取企业部分认股权或期权，由母公司硅谷银行金融集团(SVB Financial Group)持有，在企业上市或被购并时行使期权获利;对于前景看好的创业企业，硅银集团也会让旗下硅银创投以风投方式介入，以获得资本增值;另外，硅谷银行与风投机构联系紧密，为了降低风险，规定客户必须是有风险投资支持的企业，该行甚至会要求贷款企业以技术专利作质押担保，如果贷款无法偿还，专利将归银行所有。　　凭借着这一系列“杀手锏”，硅银集团和旗下的硅谷银行常年保持着羡煞旁人的盈利水平。从硅银集团在美国证监会披露的10-K年报上可以看到，该公司2011年税前收入同比上升102.7%至4.02亿美元，净利润同比上升81%至1.72亿美元，值得注意的是，自2007年以来硅谷银行的净息差一直保持在3.08%以上，2007年甚至高达7.19%。　　对此，申银万国证券银行业高级分析师倪军对记者表示，由于高科技企业缺乏担保品，财务报表往往不健全，因此银行会收取较高利息，这是硅谷银行净息差高的原因;不过，浦发硅谷银行目前没有人民币业务，只能做一些美元业务维持日常经营，预计短期内业务规模较小。　　更重要的是，根据我国《商业银行法》，商业银行尚不能从事直接股权投资业务，这样一来浦发硅谷银行将不能持有客户的股权，也就不能照搬美国硅谷银行模式，但业内并不缺少另辟蹊径的做法。　　“虽然法律禁止银行股权投资，但银行总有应对办法，股权投资可望成为银行未来多元化经营的一个方向。”中国银行国际金融研究所所长、战略管理部副总经理宗良对记者表示，例如银行可以通过境外子公司进行股权投资，比如中行在香港的子公司中银投资，以及工行旗下的工行亚洲都有此类业务。　　记者了解到，除了设立境外子公司，业内还进行了其他尝试。　　曾任上海农商银行科技型中小企业融资中心总经理的朱心坤对记者表示，他在2011年曾随上海市金融办赴美向硅谷银行取经，并借鉴了一些做法。　　据朱心坤介绍，上海农商行的做法是，对企业贷款以后，银行通过协议获得企业认股权，由一家与银行有合作的创投机构持有，待企业上市后行使认股权，收益由银行以财务顾问费名义与创投分成。　　另外，针对小型高科技企业缺乏担保的问题，上海农商行也借鉴了硅谷银行的做法，通过企业股权质押、知识产权质押解决，“如果有知名创投机构入股企业的话，则证明该企业的股权是很有价值的，一旦不能偿还贷款，所质押股权也容易变现。” 朱心坤称。　　不过，朱心坤表示，虽然可以“曲线”持有企业股权，但在监管限制下毕竟难以放开手脚，科技金融业务始终无法取得突破，这也是他后来跳出银行，回归创投行业的重要原因。“浦发硅谷银行未来将如何支持科技企业，业务能发展到什么规模，这对于银行和创投行业人士来说都是十分期待的。” 朱心坤称。