摩根士丹利将畅游评级定为持股观望

北京时间7月28日上午消息，摩根士丹利周一在一份调研报告中称，搜狐旗下游戏子公司畅游第二季度的表现可圈可点，但受新游戏推迟等因素影响，业绩前景不容乐观。为此，摩根士丹利将畅游股票评级为“持股观望”(Equal-weight)。　　以下为摩根士丹利报告全文：　　畅游2009财年第二财季销售额为6700万美元，
同比增长39%，较预期高2%至3%。基于非美国通用会计准则(Non-GAAP) ，每股摊薄收益(以下简称“EPS”)75美分，较预期高6%至7%。　　畅游网络游戏玩家数量环比增长5%，每用户平均收入(ARPU)环比增长4%，网络游戏收入显著提升。并且畅游第四季度将推出《天龙八部》资料片，今年晚些市场，畅游将面向美国和欧洲市场推出《天龙八部》英文版，拓展国际市场。　　由于《鹿鼎记》公测日期推迟9个月至2010年第三季度，而《鹿鼎记》是畅游核心催化剂之一，尽管第三季度将推出几款资料片，而畅游预计第三季度业绩环比涨幅仅为1%至4%。　　今年第一季度，畅游推出了“祈宝计划”，与国内外网游开发团队共享研发、市场、运营等各平台，分享网游研发运营经验，持续提高网游品质。与盛大的"18计划"和巨人网络的“赢在巨人”不同，祈宝计划旨在确定和投资高质量游戏，而畅游并不坚持拥有游戏工作室股份。我们认为，此举有助于畅游在短期内以较低成本获得高质量游戏。通常，自主研发一款游戏需要2年至3年时间，而投资一款只需6个月至一年。　　基于以上原因，我们将畅游股票评级定为“持股观望”(Equal-weight)，预计2010年12月畅游的EPS为3.13美元，2011年12月畅游的EPS为3.83美元。(李明)