摘要： 查看最新行情 北京时间11月4日晚间消息， 摩根士丹利 今日发布投资报告，维持 畅游 股票(Nasdaq: CYOU )减持评级，将目标股价从22.40美元调高至23.40美元。 以下为报告内容摘要： 畅游2 查看最新行情
北京时间11月4日晚间消息， 摩根士丹利 今日发布投资报告，维持 畅游 股票(Nasdaq: CYOU )“减持”评级，将目标股价从22.40美元调高至23.40美元。
以下为报告内容摘要：
畅游2014财年第三季度业绩并不令人意外，但公司却意外地宣布了管理层变动。这可能有利于解决因内部矛盾而导致的一些悬而未决的事情，但公司利润前景依旧黯淡。为此，我们继续持畅游股票“减持”评级。
公司CEO辞职：畅游CEO王涛已因个人原因辞职，但仍继续担任公司董事。畅游董事会已任命 搜狐 公司总裁兼首席财务官余楚媛和畅游公司总裁陈德文担任畅游的联席CEO。我们认为，管理层变更将导致畅游整体战略方面的更多变化，也将成为畅游未来表现的最重要影响因素。
近期将保持高营收和低开支趋势：我们认为，近期推出的两款移动游戏《秦时明月2》和《天龙八部3D版》，以及《天龙八部》等游戏的新资料片，有助于抵消《神曲》和《弹弹堂》的低迷。但是，《秦时明月2》和《天龙八部3D版》这两款移动游戏的可持续性尚不得而知。我们预计，管理层变更将带来营销战略和内部结构上的优化，这有助于畅游降低销售及营销开支。
游戏用户反弹：第三财季，畅游总平均月活跃用户数量为2900万，同比下滑6%，但环比增长21%。《天龙八部》的活跃用户数量环比继续反弹。我们认为，第四财季移动游戏的贡献将进一步增大。本月晚些时候，畅游将发布几款新移动游戏。
估值：我们继续维持畅游股票“减持”评级，将目标股价从22.40美元调高至23.40美元。(李明)