机构游资接力抬价中科三环借业绩利好飙升

一场由机构和游资接力的股价拉抬赛正在中科三环(000970.SZ)身上上演。　　10月21日，中科三环2010年第三季度业绩预告修正公告成了机构“煽风”、游资“点火”的最佳理由。自业绩预先修正公告起，中科三环已连续三个交易日
涨停。　　截至10月25日收盘，中科三环收报23.96元。10月21日至25日三个交易日里，累计成交金额高达36亿元，换手率也激增至42.02%。　　民生证券研究所分析师黄玉表示，公司股价催化剂在于，全球经济走势日趋明朗，海外需求回升。公司全年的业绩将在国内市场有效开发和国外恢复的双重作用下得到大幅提升。　　而中科三环业绩预告修正公告也印证了这一点。公司称，由于公司产品订单比预期有所增长，因此公司业绩较预期有所增长。公司预计，2010年1月1日-2010年9月30日净利润约13185万元-13976万元，
同比增长150%-165%；预计2010年7月1日-2010年9月30日净利润约5636万元-6427万元，同比增长50.78%-71.94%。　　机构游资接力炒作　　10月21日，中科三环发布业绩预先修正公告，当天即以涨停报收。　　深交所龙虎榜交易信息显示，当天就有两家机构席位现身，分别买入2968万元和2373.6万元。位居买入榜首位的营业部为光大证券深圳深南中路证券营业部，当天买入金额达4048.49万元。银河证券宁波翠柏路证券营业部和国泰君安上海福山路证券营业部，则分别买入2827.24万元和2363.04万元。　　事实证明，在中科三环的拉抬过程中，机构只是在“煽风”，而真正“点火”的则为游资营业部所为。　　在第二天的涨停板主力买入榜上，光大证券深圳深南中路证券营业部仍为最大的买入主力，全天买入金额为2676.76万元。而另外四家买入席位分别为国元证券深圳深南大道中国凤凰大厦营业部、华泰证券无锡解放西路证券营业部、银河证券厦门美湖路证券营业部、海通证券深圳分公司红岭中路证券营业部，全天分别买入2261.41万元、2050.06万元、1778.83万元和1637.07万元。　　另据深交所龙虎榜交易信息透露，10月21日至25日三个交易日期间，光大证券深圳深南中路证券营业部、银河证券宁波翠柏路证券营业部、银河证券厦门美湖路证券营业部、国元证券深圳深南大道中国凤凰大厦营业部、海通证券深圳分公司红岭中路证券营业部累计分别买入6772.39万元、4295.07万元、4041.76万元、3868.31万元和3653.14万元。　　不过，在这场股价拉抬接力赛当中，最大的赢家当属以中科三环战略合作伙伴身份出现的五矿集团。　　7月28日，中科三环曾发布公告称，公司与五矿有色在北京签署了《战略合作框架协议》。根据协议，五矿有色将以最优惠的市场价格优先向公司提供镨钕、镝铁等必备的稀土原材料，并确保原料的供应稳定。而同时公司也将优先向五矿有色采购上述镨钕金属、镝铁等生产稀土永磁产品必需的原材料。　　而早在今年一季度，五矿集团（及五矿投资）通过二级市场买入2500万股公司股票，占总股本的4.97%，已成为第四大股东。中科三环一季度末股价约在11元，短短半年时间，该部分持股市值已经翻番，高达59900万元。　　成本压力　　中信建投分析师张芳认为，尽管中科三环下半年的收入将保持较好的增长态势，但稀土价格上涨带来的成本压力不容小视，公司产品盈利能力存在下滑的可能性。　　“我们判断，出于巩固市场份额的需要，公司下半年提价的空间和力度都不会太大。假设下半年稀土价格维持在当前水平，公司的毛利率有进一步降低的风险。”张芳表示。　　今年上半年，国家对稀土行业进行了全面整顿，加之下游需求增长，稀土价格出现持续回升。截至目前，公司原料成本占生产成本的53%，钕占原料成本的61.3%。虽然公司参股两家上游稀土原料生产企业，且近期又与五矿有色签署战略合作协议，但稀土钕价格未来预期的稳中有升将给公司造成一定的成本压力。　　截至目前，公司今年订单主要以三个月短期订单为主，因而调整更具灵活性。虽然可以通过提价及时消化一部分成本的上升，但不可能完全转嫁。　　此外，公司2010年上半年出口收入占总收入的77%，但如果后期人民币升值也将给公司业绩增长造成一定负面影响。　　“尽管公司具有一定的价格传导性和议价能力，但一旦稀土价格大幅上升，将削弱公司消化成本的能力，降低公司盈利水平。”中银国际分析师乐宇坤称。“公司在经历2010年上半年产销两旺的局面后，2010年下半年公司盈利增速将有所放缓。这主要源自变频空调市场夏季季节性需求告一段落。同时，国家家电能耗补贴力度下降。因此，变频空调业务暂时会有所下滑。”　　不过，平安证券研究员肖燕松认为，低碳经济将会引爆对钕铁硼磁体的需求，公司有望重现2002年到2005年高速增长的情景。　　钕铁硼作为稀土深加工产品，是第三代稀土永磁材料。目前全球已经形成较大的产业规模，并在电子行业占有重要地位。而风电、节能电机和
新能源汽车三大最具前景的新兴应用领域，为钕铁硼创造了新的市场需求。　　肖燕松称，公司未来发展的动力主要来自新能源汽车、大功率风机、节能家电。中短期内主要看风机和节能家电。　　“随着我国新能源汽车的快速发展，将打开公司快速增长的空间。”肖燕松认为。　　金元证券分析师孙凡表示，稀土永磁电机相比传统电机重量减轻20%-30%，节能10%-40%，应用领域非常广，主要集中在变频空调、风力发电机和新能源汽车电机等。　　尽管目前稀土永磁电机还面临成本较高的问题，但随着国家对节能电机补贴的落实，以及产量增加后成本逐步摊薄，成本将不再是制约节能电机推广的瓶颈。而变频空调、风力发电机和新能源汽车其中任何一个市场走向成熟，都必将使得公司的稀土永磁电机进入爆发性增长阶段。