高风险的跨界:明股暗倿房地产深度渗透金融业

  2005年开始,每一次地产调控都通过收紧按揭贷、开发贷乃至叫停房企IPO丿a href="http://news.pedaily.cn/industry/房地亿" target=_blank>房地亿/a>市场“截流”资金。早期,这些做法曾是令楼市速冷的“特效药”,每一次调控政策出台,都会很快出现降价、缩量的现象。然而,随着时间推移_a href="http://news.pedaily.cn/industry/房地亿" target=_blank>房地亿/a>业慢慢有亿a href="http://news.pedaily.cn/industry/金融/" target=_blank>金融“抗药性”〿/p>

  信托、私募基金、供应链贷款乃至于各类有仿a href="http://news.pedaily.cn/industry/证券/" target=_blank>证券……多样化的融资渠道令传统的限贷政策威力渐渐削弱。房企凭借着各种渠道的“输血”,反而进入了高速扩张的时代。开发商享受金融创新带来的饕餮盛宴时,金融行业可能正面临一场无形的危机:一旦房地产泡沫破灭,风险几乎会毫无疑问地转嫁给现有金融体系,此时又将如何处罿

  1个月前,一项由四川蓝光集团对外公布的重组预案中,出现一位名为‿a href="http://zdb.pedaily.cn/company/平安创新资本/" target=_blank>平安创新资本”的二号神秘股东,它其实是一家注册资本高辿0亿元的知名PE机构,也是平安信托的全资子公司及实际控制人平安集团的另类投资平台〿/p>

  当下是蓝光欲借壳上市前夕,PE机构想借机退凿因此才浮出水面。如今,地产企业借力金融资本、金融资本分享地产红利,似乎已成为常态。业内人士称,这是一个地产与金融的“混血”时代〿/p>

  此前,地产名嘿a href="http://zdb.pedaily.cn/people/任志弿" target=_blank>任志弿/a>曾在公开场合表达‿013年房企不差钱”,来自多种金融资本的“输血”似乎功不可没。原本借助收紧银行开发贷、封闸A股市场等手段,想尽力稳住房价的楼市调控却未显明显成效,而近日媒体又盛传代销地产信托等产品的第三方理财或将接受银监会的窗口指导〿/p>

  明股暗债的PE基金模式

  据清科研究中心统计,2013年前11个月,房地产基金异军突起,共计新墿31只房地产基金,披露金额的130只共计到使05.11亿美元,除了9叿34亿美兿为外资机构设立之外,其他房地产基金均为内资机构设立〿/p>

  近日,上海联交所披露的绿地集团增资扩股公开信息中,再次浮现巨资认购皿家PE机构,备受投资市场关注〿/p>

  据了解,迿家PE机构分别丿a href="http://zdb.pedaily.cn/company/平安创新资本/" target=_blank>平安创新资本〿a href="http://zdb.pedaily.cn/company/鼎晖投资/" target=_blank>鼎晖嘉熙、宁波汇盛、珠海普罗、上海国投协力发展,合计认购20.87亿股份,投资117.29亿元。其中,平安创新资本认购10.37亿股,出赿8.3亿元〿/p>

  在克而瑞研究中心总监薛建雄看来,这些PE机构作为财务投资人,一般等3~5年后就要退出分红,PE提供的资金相当于资本,拿了之后可以借更多的债,以后通过绿地回购或换成上市公司股份在资本市场退出〿/p>

  “目前,基金公司对房地产行业的认识越来越准确了。”亚太城市研究会房地产分会会长陈宝存在接受《每日经济新闻》记者采访时指出,“当然,他们还是看好绿地的主营业务,而房地产企业做大规模必须要有融资支持,房地产融资一年到两年就能结束项目投资。‿/p>

  实际上,陈宝存所说的情况更常见于PE投资地产项目公司〿013广月〿0月,中城联盟旗下的上海中城永玺投资中心、上海中城永跃投资中心两只私募基金分别参与到中粮地产南京、成都两个项目。其中,在成都项目基本上是股债一体〿/p>

  当前房地产业“PE+信托”模式较为流行,即PE借助信托机构销售优势,信托机构又借助PE的投资管理优势〿/p>

  “在新型城镇化过程中,房地产业发展仍处于上行区间,发展空间巨大。目前,我国房地产基金行业已经迎来了发展的黄金时期。”清科研究中心房地产基金研究室表示,当前以开发商为背景,以PE机构进入房地产投资领域,以基金背靠产业为背景的这三类机构成为房地产基金的中坚力量〿/p>

  《每日经济新闻》记者注意到,公开报道称,平安创新资本2008广月曾仿亿元取得了重庆金科集团约5.6%股权〿/p>

  不过,金科股仿012年年报显示,平安创新资本所持有皿865万余股已解禁流通,同时还有一起入驻的“君丰渝地投资”,截至报告期末仍未退出。截臿013年第三季度末,平安创新资本仍未有退出举动〿013广月,清科集团一份研究报告认为,如果房地产基金投资总公司层面,则影响因素较多,具备额外的风险〿/p>

  不过,意在直接获取公司股权的PE基金是少数,目前大部分的PE基金主要投资的还是具体地产项目,虽然多以股权形式投资,却是“明股暗债”,多要求在一定时间内偿还贷款。这一模式下,开发商的负债杠杆倍数被进一步放大,很多企业由此可以实现高额的资金回报〿/p>

  房企频繁参股银行

  2013广2月初,贵州上市房伿a href="http://zdb.pedaily.cn/enterprise/中天城投/" target=_blank>中天城投宣布入股贵州银行。按照公告内容,该公司拟出资近亿元,参与贵州银行2013年增资扩股计划,董秘谭忠游此前在接受采访时曾表示,希望借此加强和巩固银企合作关系〿/p>

  “地产商参股银行不是单纯为了解决融资之困。”卓创投资管琿成都)有限公司董事总经理向宁远向《每日经济新闻》记者表示,主要有几个原因:一是寻求和银行建立更紧密的联系,为融资服务;二是房地产一直面临调控风险,目前银行估值不高,房地产商认为参与银行是一个较好的跨行业投资行丿三是银企合作,寻求行业新的发展思路,如万科和徽商银行洽谈的社区金融〿/p>

  两个月前_a href="http://zdb.pedaily.cn/enterprise/万科/" target=_blank>万科地产宣布,公司以基石投资者身份参与徽商银行H股首次公开发行,此次认购股份不趿.84亿股,认购金额不趿4.3亿港元,最终持股比例将占徽商银行扩大后股本的约8%臿.28%之间,有望成为徽商银行最大的单一股东〿/p>

  值得注意的是,投资徽商银行的房企不止是万科,香港东原地产也同样认购了440万股,成朿553万港元,并对外宣称认购徽商银行股份为具有吸引力的投资,并可提高公司的现金回报〿/p>

  某研究机构负责人吿 《每日经济新闻》记者表示,从发展趋势来看,房企频频收购银行,将引领房地产行业融资模式创新与相关金融产品创新。随着住宅产业化的推进,未来房地产行业将呈现出“金融业+加工业”的发展趋势〿/p>

  难以规避的风陿/span>

  事实上,开发商和金融的双向渗透,不仅限于PE基金和银行,保险、信托乃至其他形式的房地产投融资,都有房地产业的大规模介入〿/p>

  此前,万科曾通过华润银行的产业链融资,为旗下供应商争取借款。这部分借款最后又通过各种形式回流到了万科。同样,绿城的电商平台,也为绿城的供应链借款提供了准备〿/p>

  另一方面_a href="http://news.pedaily.cn/industry/保险/" target=_blank>保险等金融机构对房地产行业目前也兴趣浓厚。平安、人寿等多家保险公司目前都有购买房地产公司股权的经历。绿地〿a href="http://zdb.pedaily.cn/enterprise/金地/" target=_blank>金地、远洋这些行业中的知名房企,目前的股东都有保险公司和其他金融机构的身影〿/p>

  随着房地产业和金融业渗透日益加深,未来的地产调控很难再像过去,仅仅以一纸禁令限制开发贷款或按揭贷款,就能取得立竿见影的效果。但如果房地产泡沫破裂,势必会更多地涉及金融业,并影响国家的经济安全〿/p>

  与此同时,正在加速转型的金融业也面临政策诸多的不确定性,整体资金收紧会不会导致现金无法流入地产行业,影响房企的销售业绩,甚至出现资金链危局,反过来又波及银行业自身,这仍是个待解的问题〿/p>

时间: 2024-11-02 07:22:27

高风险的跨界:明股暗倿房地产深度渗透金融业的相关文章

跨界暗战:抢食5000万-8000万股中小企业

朱益民 深圳报道 一半是火焰,一半是海水.可谓深沪市场扩容境遇的真实写照. 截至8月23日,2011年深交所中小板.创业板有179家IPO公司上市,上交所只有29家,不止两市IPO公司上市家数数量相差悬殊,深交所A股IPO.增发.配股募集资金合计金额首次超越上交所,深交所募资总额为3258.6亿元,多出上交所1106亿元,超过51.4%,这令上交所倍感来自深交所的市场挑战压力. 近日,总部位于上海的国内某知名券商负责人向本报记者表示,"随着国内大型.超大型国企改制上市高潮的终结,上海A股扩容步伐

马明哲:平安的跨界经营大考

跨界经营能否成功,实质与关键在于是否能有效整合资源,选择合适的人.投入合适的成本,建立合理的体制.机制,营造优秀的文化 作者:马明哲 中国平安集团董事长 [<中国企业家>杂志]在平安投资深发展相关的公告发布之后,我们曾经在网上和网民有过一个交流会.有位网民问了两个问题:"保险是否可以经营好银行?银行和保险区别很大,用保险的文化和方法管理银行合不合适?"我非常理解他为什么会有这些想法?这也确实代表了不少投资者对平安能否成功做综合金融的一些疑虑. 过去金融行业有句俗语,说&qu

互联网企业2014一齐跨界吧

导读:这批"闯关者"就是互联网企业.曾经飘在云端.大炒概念的互联网公司突然转身,走进实实在在又堪称微利的制造行业, "马云说钱多了烦,我觉得机会多了也很烦恼."李彦宏坦承自己每天晚至十一二点才休息,5点就起床,但一直很着急,"机会太多了,我不可能全部都做,一定得决定把哪些机会放弃." 这正是近几年BAT的甜蜜烦恼.做什么不做什么,继续坚持主业还是不务"正业",每一刻都让这些大佬揪心,更何况财富座次风云变幻,行业兴衰以及商业模式

科技聚力 跨界共生 智能硬件全产业链探寻未来

2016年上半年半导体市场国际环境上竞争加剧,到9月中为止,2016年宣布的所有IC产业并购案件金额已经累计达到553亿美元,产业正在整合发展.在智能硬件领域,只16年第三季度就有超过10项过亿人民币的融资事件,热度不减.机遇与挑战并存.我国是制造业大国,也是互联网大国.随着国家工业4.0.中国制造2025战略实施,智能产品.智能制造与互联网深度融合.跨界创新,有利于形成叠加效应.聚合效应,成为产业的发展趋势.毫无疑问,智慧生活是时代的特征. 刚刚结束的深圳双创周是智能领域的一次大狂欢,不但是总

上市公司跨界P2P 如何警惕平台边缘滑向自融深渊

从组团到卖烟花的也作P2P,没有什么能够阻挡,上市公司对P2P的向往了. "沉舟侧畔千帆过,病树前头万木春",这一厢还是各种"跑路"的声音不绝于耳,另一厢却是上市公司纷纷涌入.是的,风起了,谁都想做一头风口的猪,不过有的猪已经挂了,有的猪还在往风口跑呢. "团体操"到"单项冠军" 今年5月,P2P平台前海理想金融上线,这是一家背后有着14家上市公司的网贷平台,包括凯恩股份.大连控股.中捷股份及包括两家具有国企背景的公司浙报传媒

熊猫烟花5.5亿跨界影视再运作 收购标的盈利飘忽

这是一场没有联动效应的收购,两市唯一一家烟花题材的公司熊猫烟花_00599.SH)一直在试图转型〿/p> 3朿4日,熊猫烟花公布预案,公司拟仿.17兿股的价格向万载华海发行约6000万股以购买其持有的华海时仿00%股权,预估交易总价丿5020万元,增值率丿15.97%〿/p> 臿001年上市以来,以烟花销售及配套服务为主营业务的熊猫烟花,业绩不断缩水,转型迫在眉睫.但收购毫无关联性且风险系数较大的影视类公司,这一步被不少业内人士认为走得过急〿/p> 收购市盈率高辿4倍,引发诸多争议.然而

康跃科技关联方闪电入场谋利 跨界并购过会生变数

作为首家收购新三板创新层公司的A股上市公司,康跃科技(300391)的尝鲜之路仍在艰难推进. 15日,公司针对证监会审查意见发布回复公告,进一步透露了收购羿珩科技(835560)的详情.经济导报记者注意到,虽然康跃科技在回复中强调了羿珩科技未来的盈利能力及此次收购对自身发展的积极影响,但从羿珩科技更新过的材料中,仍可以明显看出其应收账款飙升.行业竞争加剧等风险. 更值得关注的是,此次收购背后不乏利益暗涌.如羿珩科技在收购事项公布前夕就曾进行增发,引入了北京兴源投资管理有限责任公司(下称"兴源投资

娱乐明星跨界投资科技业:爱投“有趣”公司

9月25日,由黄晓明.李冰冰.任泉发起的"Star VC"首个投资项目最终花落电商服装品牌韩都衣舍.明星做PE似乎已成为时髦,但什么领域明星们最钟爱,什么样的企业明星最愿投资?中国证券报记者发现,互联网领域最受明星青睐,那些能改变消费者生活方式.有趣的公司容易得到明星投资.不过,娱乐明星跨界进军互联网,虽然还有许多较为成功的例子,但收获痛苦经验的也不在少数.是否具备专业的投资能力是考验明星投资团队的主要因素.若不具备专业能力,明星的"眼球效应"并不能提高投资的成功率

“X+手游”跨界并购盛行 游戏行业规模将突破千亿元

"去年游戏行业总销售额为837亿元,其中手游行业达112亿元,今年整个游戏行业将突破千亿元,手游预计达250亿元."7月18日,由上海证券报·中国证券网主办的产业前沿(深圳)圆桌论坛上,中青宝总裁助理李明辉表示. 手游市场有望暴增的背后,一个难以回避的背景是,去年以来,发生在游戏行业的并购风起云涌,并一度遭到资金爆炒,而进入2014年,"X+手游"的跨界并购依然盛行. 尽管"涉足手游的本质是炒作还是真干"."手游行业高增长是否可持续&q