对于“资本玩家”陈一舟来说，证明其盈利能力的时候到了。
自称“我用投资的方式做企业”的陈一舟，是当之无愧的“资本玩家”。
去年五月，中国互联网企业的抱团赴美上市中，凭借讲“中国版Facebook”的故事，打包人人网、人人游戏、糯米网、经纬网组团出击，人人的IPO在当时着实演绎了一场资本盛宴。而人人公司IPO后的扩张策略，与陈一舟在其千橡时代的不断收购一脉相承。要知道，自2003年千橡收购猫扑，此后陆续收购的魔兽世界中国、UUme、RenRen、DoNews、校内网等近10家网站，业务范围涉及当时几乎所有热门概念。
但是，社交网站人人，既不同于电商行业，仍处于跑马圈地阶段；又不同于视频行业，有带宽和版权等无法避免的高昂成本。况且，一边是财报的连连亏损，一边是股价的频频直跌，作为一家上市公司，亏损必然会逐渐令投资者失去信心。更深层次的原因则是，自其IPO前后几乎从未间断的业务加法，不仅成本过于巨大直接导致连连亏损，其未来前景多半黯淡；而且由于业务面过于复杂，人人已被冠之“四不像”公司。
对于“资本玩家”陈一舟来说，证明其盈利能力的时候到了，对其盈利战失策的反思势在必行。
开源的瓶颈
若将人人网与Facebook的盈利模式进行对比，就能更加明白二者之间业务、性质、方向的差异。
数据显示，Facebook的收入主要由两部分构成：以广告收入为主、开发者分成收入为辅。但将来，扎克伯格希望通过支付平台销售商品将成为Facebook的重要收入源。
从人人IPO时提交的招股书来看，营收42%来自广告，45%来自游戏，13%来自其他互联网增值服务。最新的2012年第一季度财报则显示，人人第一季度净营收为3210万美元，其中，来自网络游戏的营收为1750万美元，已经占到总营收的一半以上。
对比中，首先发现，人人游戏的营收份额显得尤其突出。从其历史来看，早在2006年千橡收购校内网，并将其与5Q整合时，就同时开发《猫游记》进军网游，人人游戏的发达可谓早有基因。从其特征来看，我们会发现，Facebook的个人主页并不显示被来访人数，它所强调的是为其用户带来快捷便利的信息传达，而人人则更偏向于个人空间的概念，这就不能不导致人人网奋力推出社交游戏，以增强用户黏着度。
当然，人人游戏的营收份额如此之大，另一个主要原因则在于，人人网的广告营收相当不给力。2012年第一季度，人人网用户数已超两亿，达到的在线广告业务收入却仅为930万美元，较上一季度下降38%，占营收比不足30% 。
一个鲜明的对比是，去年第三季度，当新浪微博注册用户超过2.27亿的时候，其广告收入就已破亿。与人人差距达到近十倍。但这并不难以理解，以在校大学生为主体注册用户的人人网，其用户的购买力决定其广告商的层次、广告合作的收费标准。
糯米已是鸡肋
如果说以上是人人网盈利的开源瓶颈，那么节流的问题同样严重。2011年6月，人人公司发布其上市以后的第一份财报，在随后的电话会议里，人人公司CEO陈一舟指出，糯米网将是人人公司转化付费用户的入口。“而且我们认为，5年后将有一大部分收入来自于向用户直接销售商品和服务。我们想要成为团购业务的领军者，我们也希望自己是这场竞争中的最终赢家”，陈一舟说。
但发展至今，一方面是糯米网始终在拖人人的资金后腿，另一方面是糯米网始终只能徘徊在团购网站的二级梯队。
就2011年财报来看，糯米网的净营业收入650万美元，只占到人人总额的接近1/18，但其经营费用支出却高达3020万美元，占到2011年人人总经营费用支出的1/4。进入2012年第一季度，这种砸钱的方式并没有得到遏制，第一季度人人净亏损1360万美元，其中团购网糯米贡献了820万美元的亏损，已见愈演愈烈的趋势。
另一方面，团购的市场依旧严峻。团800《四月份中国团购市场统计报告》显示：团购成交额为16.9亿元，较上月下降2.4%。而购买人次和开团期数分别为4027.5万和10.8万期，各下滑5.6%和7.1%。实际上在刚刚过去的4月份，市场变化可谓剧烈，赛场内的玩家已经发生了明显的变化。在市场巨寒的情况下，易观国际预测，聚划算、拉手、美团、点评团等平台的销售量有望保持稳定增长，而二线团购网站的销售量增长将遭遇更大的阻力。
尽管投入如此大的资金，但糯米网依旧没有在团购市场站稳脚跟，国内外市场不乏前车之鉴。腾讯与团购鼻祖Groupon合资的高朋铩羽，百度的电商平台有啊折戟，甚至是Facebook宣布关闭团购业务Deals，扩张电商失败的案例比比皆是。并不是想发力就能成功的，何况是在投入如此之大却收益甚微的情况下，糯米网毫无疑问已成鸡肋。
游戏或成试错
有关人人网将分拆游戏业务、独立上市的消息近期在网上疯传。消息人士透露称，人人公司已向内部传达了将分拆游戏业务的意愿。据悉，正式的分拆将在今年9月实现，分拆之后，游戏公司将筹备独立上市。
从人人游戏本身来看，面临两大难题：一是产品的难题，二是平台的难题。
据有关业内人士透露：对于国内游戏行业而言，主要存在着产品生存周期过短、同质化竞争大、市场格局混乱等问题。随着市场竞争的进一步加剧，游戏行业的市场效益将进一步被缩小，以人人网自身的发展而言，如果不进行游戏创新，不同SNS结合，分拆失败亦在所难免。
国内的网游企业可以分为两类，一类是做平台的，一类是做产品的。而人人网虽然在平台建设上要早于腾讯、新浪，但后期发展并不如人意。早在人人上市之前，著名互联网评论家洪波就曾说，“人人网开放平台较早，但严重受制于千橡的心态，如果千橡上市，这种制约会更严重”。而从数据上看，人人网的第三方应用分成收入增长缓慢，正印证了这一点。
平台型游戏公司，固然收入和利润上比不上自己做产品，但在游戏行业竞争激烈、用户口味变化很大的国内市场来看，单靠自己做产品很难长盛不衰。而人人游戏的平台发展欠佳，则直接导致其发展更加充满不确定性因素。
若要探究人人这次欲拆分游戏的举动，人人游戏的高额营收，或许还只是第二位的原因，更重要的原因则在于第一季度广告收入的疲软：拆分人人游戏，依然是陈一舟的一次资本游戏。但从人人游戏本身的两大难题来看，拆分并不利于人人游戏的发展，至于资本市场是否买单，还是个未知数。