摘要： 查看最新行情 北京时间11月8日下午消息， 高盛 今天发布研究报告，维持 搜房 (NYSE: SFUN )股票中性(Neutral)评级，并将目标股价从31.5美元上调至50美元。 以下为报告概要： 搜房2013财年第
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北京时间11月8日下午消息，高盛今天发布研究报告，维持搜房 (NYSE: SFUN )股票“中性”(Neutral)评级，并将目标股价从31.5美元上调至50美元。
以下为报告概要：
搜房2013财年第三财季业绩好于预期。该公司当季净营收为1.85亿美元，同比增长45%，较高盛预期和彭博社分析师平均预期分别高出16%和7%。受益于强净营收、对销售和管理费用的有效控制以及一次性退税，non-GAAP(非美国通用会计准则)每股ADS(美国存托股份)收益为1.15美元，同比增长64%，较高盛预期和分析师平均预期分别高出54%和30%。管理层将2013财年营收指导性预测上调到6.05亿至6.15亿美元(中值同比增长42%)，较高盛预期和分析师平均预期分别高出6%和3%。
搜房已经推出了一系列网络服务以应对政策的不确定性。我们相信，竞争对手正在效仿搜房，而且也取得了不俗的增长。搜房的目前以60%至70%的份额占据市场主导，因此限制了其进一步抢占网络竞争对手份额的能力，但这一领域的创新显然正在加快开发商将预算向网上转移。
电子商务营收同比增长94%，主要动力是向发达程度较低的城市推进。管理层表示，营销服务将在2014年回归“较低的两位数增长”，原因是电子商务的成熟把销售重点重新放到了广告领域。列表服务同比增长128%。管理层认为，租赁市场的竞争正在加剧，可能的竞争对手包括基于地理位置的分类网站。
该公司的移动流量今年以来已经增长10倍，日活跃用户达到100万，第二季度为70万。凭借新的住宅显示广告(与网络横幅广告类似)和列表(在10万认证机构中有10%为付费用户)，商业化已经启动。
该公司营业利润率同比增长7个百分点，但管理层重申长期净利润率目标为35%(第三季度为52%)。我们将2013至2015年的每股收益预期上调12%至23%，以反映更强劲的营收和卓有成效的成本控制。因此将12个月的目标价从31.5美元上调至50美元，对应的PEG(市盈率相对盈利增长比率)仍为0.75倍。但由于股价上涨空间有限，我们仍然维持该股“中性”评级。