地方融资平台贷款保守预计明年新增2万亿

预测明年信贷增量规模成为近期市场最热门的“数字游戏”。在信贷新增规模“瘦身”预期下，分析人士预计明年地方融资平台贷款保守新增规模约在两万亿。当银行放贷冲动遭遇地方政府融资“饥渴”，明年地方平台贷款规模能否有效平抑的问题被画问号，不过近期地方融资平台发债标准的确定也许为该题增加了一道选项。　　不过多位接受南都记者采访的银行业人士表示，未来如果国内利率水平进一步提升，地方投融平台债的融资成本被动提高，地方平台债将面临偿付难题，这会否成为下一个“烫手山芋”？　　地方投融平台债申请重启　　“新规发布之后，发改委又将重新开始受理地方融资平台的发债申请，这也许为解决地方政府平台融资饥渴提供了一个长远有效的途径。”在一位靠近监管部门的人士看来，国家发改委下发的《关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》(以下简称《通知》)是解决地方政府平台融资迫在眉睫需求的重要一步。“发行标准越早完善，对于解决地方政府平台贷款问题越有帮助。”　　根据《通知》内容，承担政府公益性或准公益性项目建设占企业收入的比重超过30%的投融资平台发行企业债券，除满足现行法律规定的企业债券发行条件外，还必须向债券发行核准机构提供本级政府摘取余额和综合财力的完整信息。“该规定大大提高了发债主体信息透明度的要求，在征求
意见时要求是上述比重超过70%才需提供。”　　解决地方政府融资平台信息不对称问题，也正是银行的地方平台贷款所面临的困惑。　　据媒体引述一位债券承销商的观点，今年城投债发行规模约在1500亿元。而记者从另一家债券承销商了解到，预计明年地方投融平台发行规模要远高于该水平。　　一位国有银行人士对此表示，地方融资平台公司的清理正处于政策高压期，但目前处于博弈阶段，银行不敢断然对地方融资项目“断粮”，而为地方融资平台提供直接融资渠道成为缓解这一问题的重要工具。　　“一些在4万亿经济刺激方案下有关部门核准的项目贷款，项目已施工，如果由于担保、还款来源等问题，后续资金不能到位，将成为烂尾工程；而如果继续发放贷款又面临如何监管以及可能产生更多不良贷款的问题。既要严控地方平台贷款的增速，又要保证存量项目的正常运作。”上述银行人士亦认可，发债成为地方投融平台一个重要的融资渠道。“而更重要的考量还是应对明年地方融资存量续贷的融资需求。”该人士表示。　　保守预计明年地方平台贷增2万亿　　对于明年地方平台贷款新增规模，各方机构预测的数据不一，但多数机构认同2万亿左右的预测。　　一家独立资讯机构负责人对记者表示，假设地方政府项目投资周期在三年左右。从目前平台规模看，截至去年末，地方政府融资平台余额7.38万亿元；而目前普遍引用的数据则是截至今年6月末，银行各级融资平台贷款余额为7.66万亿元。“到2011年年末地方政府融资平台的负债总额大约在10万亿元的水平。”该人士预计。　　社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉则表示，按照正常基础设施项目的三年建设进度，预计2010年平台余额会上升到9万亿-10万亿，2011年达到11万亿是预期内的。　　一位不愿具名的银行业资深研究员对记者表示，由于明年地方政府换届，提前考虑业绩，地方融资冲动难以平抑，而银行在上半年冲规模的放贷冲动亦难以抗拒地方政府的融资需求。该分析师指出，即使地方融资平台贷款一半划入一般公司贷款，仍有3万多亿元的存量大概需要接近1万亿元的续贷资金。　　一位股份制银行公司业务部负责人对记者表示，国家在对地方融资平台进行清理的同时，并没有给地方融资平台多样化的融资渠道，在地方融资冲动没有根本变化的情况下，严控贷款并不能解决地方政府融资问题，反而可能会引起反弹。在资金链紧张的情况下，地方投融资债的作用能起到一定疏导作用。(南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)　　不过，有银行分析人士指出，由于现阶段处于付息阶段的地方融资平台贷款都是2009年发放的项目，期限多为两年半到三年。而近两年发行的城投债平均期限在五年左右，因此偿付风险将在未来两三年内集中体现。“未来如果国内利率水平进一步提升，地方投融平台债的融资成本被动提高，地方平台债将面临偿付难题，这会否成为下一个‘烫手山芋’呢？”该人士指出。　　南都记者 王晶晶