巴菲特神话谁来继续悬念仍未公开

《环球企业家》记者 贺颖彦　　能让美国总统奥巴马亲自致电问候的投资界(微博)人士，恐怕除了巴菲特之外，无人能出其右。2012年4月5日，当这位被神话的投资大师宣布自己罹患前列腺癌后，奥巴马在当天即抽出时间亲自致电表示关心。　　尽管医生随后证实，巴菲特目前还没有生命危险，但不得不承认，接受治疗的巴菲特即将启动“交接班”进程。在2011年财富排行榜上名列第三的500亿美元财产和伯克希尔公司管理权的归属牵动着很多投资者的神经。　　此前，巴菲特表示将自己在伯克希尔的职位一分为三。伯克希尔公司名誉上的“价值守护者”基本确认交由自己的大儿子霍华德·巴菲特担任。但更重要的首席执行官(CEO)及首席投资官(CIO)仍然悬而未决。不过，巴菲特在4月22日宣布，董事会已经选出自己的继任者，但可能将这个悬念移至5月5日的年度股东大会上宣布。　　事实上，即使仅仅名列巴菲特接班人候选名单之中，也会承受巨大的舆论关注压力。此前已有呼声最高、在伯克希尔多年主管中美能源的大卫·索科尔因为一项内幕交易嫌疑被迫去职，查理·芒格非常看重的华裔对冲基金经理李路也因为不愿意“抛头露面”而拒绝了加入伯克希尔的邀请。因此巴菲特从未在公众场合明确提及谁将成为继承人。　　但好事者依然在巴菲特每年的致股东的信中根据引用次数挑出了可能的人选，其中被提及次数最多的是伯克希尔保险业务的负责人阿基特·简(Ajit Jain)。保险部门被认为是伯克希尔最为重要的部门。　　在美国，财险公司长期来看资金成本为6%，即实际赔偿额与运营成本之和要比保费收入高出6%。但在40年的保险生涯中，巴菲特的保险业务有一半年份是零成本的，即保费收入大于赔偿额和运营成本；还有约四分之一年份的保险资金成本低于长期国债收益率。Ajit Jain在提供长期稳定和低成本的资金上居功至伟。　　实际上，对于CEO位置的争夺，舆论中最热门的人选是保险部门和公司经营部门的现任CEO，这也体现了伯克希尔公司最为核心的两大业务。　　巴菲特并不认为伯克希尔是一家PE公司，因为他宣称购买任何公司都不以退出获利为目的，而是长期持有，获取现金流，公司持续经营的能力和高分红是他最为看重的因素。　　巴菲特和查理·芒格多年“台前+幕后”的合作模式堪称典范，而新组合的形态可能有些不同。　　CEO可能需要统管整个伯克希尔公司，在伯克希尔三大业务—保险、公司经营和股票投资三部分中寻得平衡并非易事。此外，CEO还需要继承巴菲特“抛头露面”、接受访谈、维持伯克希尔公司在外形像，以增强公司获取长期低成本资金的能力。CIO承担的更类似查理·芒格的投资筛选职能，但不同的是，可能会拥有独立的投资决策权。