山西证券IPO暂停主因：上市前或因老鼠仓被举报

有投行人士透露，业内传言山西证券被举报的问题是“老鼠仓”事件　　彭洁云　　7月28日深夜，山西证券IPO异常蹊跷地被证监会一纸公告紧急叫停，这家原本在7月30日就要上会的公司成为IPO中首个被临时取消审核的券商。　　一时之间，各方对于山西证券出师受挫的缘由众说纷纭，并产生了各种猜测版本。而《第一财经日报》获悉，山西证券IPO被紧急叫停的原因很可能是在上市前夕遭遇举报。　　7月29日，山西证券有关负责人在接受媒体采访时曾表示，监管部门告知需要递交一些补充材料，由于时间比较紧，无法赶在原定上会日期之前上交材料，因而暂时取消了原定的发审会。　　举报乃致命伤　　“确实是因为举报。”本报记者从一位参与山西证券IPO的中介机构人士处获得证实。　　“拟上市公司已经走到上会这一程序才被取消审核，最有可能的情况就是遭到实名举报。”深圳某大型券商投行部副总分析认为，举报的可能性更大，并且表示，作为联席保荐人的中信证券是国内实力数一数二的投行，并不可能在招股说明书上犯一些显而易见的错误，况且材料递到证监会以后，初审员也会先进行一次核查。　　上海一位投行人士更是向记者透露，业内传言，山西证券被举报的问题可能是证券公司最忌讳的“老鼠仓”事件。但记者尚未获得山西证券方面对被举报和老鼠仓事件传言的回应。　　兴业证券也是在IPO提速的紧要时刻出现“老鼠仓”事件。今年4月中旬，兴业证券内部传出公司信息技术部副总经理肖俊光涉嫌“老鼠仓”的丑闻。当时曾有市场分析认为，突然冒出来的“老鼠仓”事件或将对公司上市进程造成影响。然而有惊无险的是，兴业证券在6月25日顺利过会，成为第十四家上市券商。　　这次，山西证券并没有那么幸运，上会前撞在“枪口”上，不仅上市步伐受到阻滞，更因此惹来一片质疑。　　外界热议“三宗罪”　　山西证券这家在行业内名不见经传的小券商，此前以“黑马”姿态在诸多排队拟上市券商中突围而出，引来不少关注。如今突然“马失前蹄”，山西证券瞬间被放在各路媒体的聚光灯下，各类问题也被接二连三地曝出。　　首先是承销保荐的关联问题。　　根据《证券发行上市保荐业务管理办法》第四十三条，保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人的股份合计超过7%，或者发行人持有、控制保荐机构的股份超过7%的，保荐机构在推荐发行人证券发行上市时，应联合一家无关联保荐机构共同履行保荐职责，且该无关联保荐机构为第一保荐机构。　　山西证券是保荐机构中德证券的大股东，持股比例为66.7%。为此中德证券联合中信证券共同保荐承销，并且中信证券为该项目的第一保荐机构兼主承销商。然而山西证券第五大股东中信国安集团公司是中信集团公司的全资子公司，同时中信集团正是中信证券的大股东。据此，上述投行部副总认为，中信证券并不能被称为“无关联保荐机构”。　　也有投行人士认为，由于进入了券商中报密集发布期，整个行业上半年普遍业绩下滑严重，甚至出现上市券商东北证券自营巨亏，净利润同比下降77%的情况，鉴于此，山西证券被要求补充披露半年报数据。　　另外，山西证券的招股说明书上显示，牵涉一单涉及金额8000万元资金的法律纠纷，而山西证券对此并没有计提坏账准备。招股书称，经办律师认为该案诉讼结果对公司有利，因此公司管理层在参考律师专业
意见的基础上，评估了案件发生损失的可能性，未计提相关预计负债。　　一位外资事务所的会计师表示，这么做并没有违反相关会计准则，但十分“不严谨”。　　一位券商行业分析师表示，上述三大理由虽然不太可能是直接导致山西证券上市“流产”的关键原因，但确实能够反映出这家待上市券商所存在的诸多问题。