12月4日早上，太子奶第一次债权人会议在株洲市体育中心（河西）羽毛球馆举行。为了确保会议顺利举行，株洲市方面把地点选择在远离市区的体育中心，还安排了上千警力、数十辆警车以及三辆消防车在场维持秩序。
与之形成强烈对比的是，当天与会的债权人仅有579家。“什么时候还钱，问谁要，什么都没说！”一位来自浙江的经销商代表在会后对本报说。
而一位受上海某建筑商委托参会的律师则对记者埋怨，“我们申报了120多万欠款，现在只认定28万，说15天内可向株洲市中级法院提出起诉，我已经为这事跑来株洲4趟了，耗了很多精力和财力。”
在太子奶创始人李途纯缺席情况下，这场漫长太子奶拉锯战中，谁才是真正埋单者？
面对质询，太子奶破产管理人、德恒律师事务所律师陈建宏表示，债权人可有两种选择，“要不成为股东，要不拿现金走人”，但基于目前太子奶债务庞大，陈建宏认为，没有新资金注入，引进">战略投资者，太子奶很难救活。
欠债12亿
陈建宏表示，截至11月17日，除劳动债权外，向管理人申报债权的单位或个人共有1682家，包括税收债权2家，其他债权1664家，金融机构债权16家。而经初步审核，确认属于湖南太子奶等公司的债权1315家，已确定债权金额的有1279家，审核确认金额总额约为12.14亿。
记者查阅《债权清册》发现，金融机构是太子奶最大债权人，除了招行长沙分行1.87亿、建行北京密云支行1.09亿、黄冈开发区支行1亿等之外，花旗银行上海分行申报的5.52亿、苏格兰皇家银行上海分行申报1.99亿等为待定状态。此外，记者留意到，高科奶业经营有限公司也申报了1.89亿元，审定金额同样是待定。按陈建宏的说法，高科奶业替太子奶还债，自然进入破产重整程序后就成为债权人。
陈建宏对本报解释，由于部分债权人与太子奶还在诉讼过程中，或者是建筑商地下基建工程还有待专业机构的鉴定和评估，因此最终完整的审计报告还没出来。在目前的债权申报中，金额待定的共36家，其中包括根据目前资料暂无法发表审查意见的债权12家，设计诉讼未决的24家。初步确认不属于湖南太子奶等3公司的普通债权共计367家。
有熟悉破产法的法律界人士分析，管理人对于花旗等大型债务暂时不予认定，除了诉讼等原因外，还为了降低风险。“管理人最终还是为了挣钱，债务越大就意味着重整难度越大，从而让它结案收钱的风险就更高。”
在太子奶的重整程序中，北京德恒将采取分段收费，而上述法律界人士告诉本报，以此推算，北京德恒的管理费可高达几百万甚至上千万。
而对于高科奶业申报1.89亿元，陈建宏表示高科奶业是“活雷锋”，“从我们的专项审计来看，高科替北京太子奶还了5200多万，替黄冈太子奶还了4700多万，但高科为了维持太子奶这个民族品牌替北京太子奶和黄冈太子奶还的这个钱，我还没办法认它，因为法律只给予了我株洲这三家公司管理人的职权，所以我现在认它的是8600多万，它确确实实是替原来的太子奶还了这么多钱。”陈建宏说。
但太子奶方面则提出了质疑，“高科奶业的还债没有得到太子奶签字认同，合同中也没约定高科奶业还债，高科奶业把本来要给经销商的返利加大，用返利经销商部分算做还债是杀鸡取卵。”
据一位还在与高科合作的安徽经销商透露，高科刚接手太子奶最初，曾经以1:1.1打款比例拉拢经销商，目前还在实行1:1.05打款比例。
谁在埋单？
2009年初，株洲市成立高科奶业经营有限公司，以租赁的形式，托管经营正深陷资金危机的太子奶集团。但随后，双方交恶，从唇枪舌剑最终演变成对簿公堂。
高科奶业新闻发言人王琳当日透露，为了稳定太子奶生产，除了以股东贷款形式以外，高科还投入了375.5万元用于太子奶生产设备改造。
陈建宏表示，委托高科继续经营太子奶是因为“没有更好选择”，但他并未透露委托协议具体内容，仅表示是采用“委托经营，自负盈亏”原则。而王琳更表示，高科受委托继续经营太子奶以来，基本没有盈利，而最近两个月更是由于是乳酸奶的销售淡季，还出现了亏损。
对于陈建宏认为高科是“活雷锋”，太子奶方面驳斥，太子奶在高科奶业的维护下，从2008年销售接近20亿，到2009年销售5亿，到2010年到1亿，“这样维护很雷人。”
太子奶方面还表示，李途纯曾经委托律师向管理人和株洲市中级法院申请继续经营太子奶，还提出了“半个月安定债权人、一个月恢复生产、一年之内销售10亿”的承诺，但最终无果。
而在上述法律界人士看来，高科充当“活雷锋”是为了最终控股太子奶，“战略投资人要进来投资，最简单方式就是与高科合资，这样高科就可以名正言顺地成为太子奶股东。”他认为，随着太子奶破产重整程序逐渐推进，最终的埋单者将是债权人。
太子奶若要引进投资者，首先则需要对资产作出估值。根据管理人清产核资的初步结果，湖南太子奶等三家公司的核心资产主要为栗雨工业园39.80万平方米土地使用权、20.84万平方米地上建筑物所有权；422个有效 商标（其中包括2个驰名商标）；31个 有效专利；2155台（套）机器设备；4625（套）办公设备以及50台运输设备。
对于太子奶最值钱的土地以及商标估值问题，陈建宏强调“太子奶无形资产不会视为零”，但经历了资金链断裂以后，太子奶品牌急剧地贬值。“去年黄冈中院评估太子奶的2个商标，每个6000万，最后卖不掉。我们某些品牌的创始人如果愿意用破产法来保护这个品牌的话，这个问题可以获得很好的解决。”陈建宏说。
对此，李途纯已无法多作回应，管理人在发给每一个债权人的《债权人会议须知》中明确，“正在监外服刑的人及被监视居住、取保候审的人”不得参会。
11月30日，湖南省株洲市公安局对外发布消息：湖南太子奶及李途纯等人非法吸收公众存款、挪用资金案，目前已批准逮捕4人，取保候审9人。
取而代之的是太子奶集团党委书记韩月平。据众多债权人确认，当日韩月平作为债权人会议第二个发言人出现，“没说啥，就说由于管理层的混乱，三大机构的逼债，对广大债权人表示歉意。”一位来自安徽的经销商胡先生对本报表示，太子奶在整个安徽欠债将近3000万，此行18个安徽经销商联合请了律师向太子奶讨债，但最终却无果而回。