就在情人节这天，唯品会与乐蜂网正式宣布“联姻”：唯品会决定战略入股东方风行旗下乐蜂网子公司75%股份，总金额达1.125亿美元。这次投资，也是唯品会上市以来首次大的并购投资。
届时，唯品会CEO沈亚表示服装鞋包和化妆品是网购第一和第二大品类。唯品会与乐蜂战略合作就可以很好的实现服装与美妆产业优势互补战略，将巩固双方在上述两大领域的市场地位，不仅如此，还能最大限度实现客户共享，并且还将进一步将正品优势转化为竞争壁垒，让假货无法再骚扰客户。
乐峰网创始人李静表示，这是一次战略投资，不是外部猜测的乐蜂网被出售或被收购。一方面，两家网站资源能够进一步整合，为女性时尚网购提供更多优质选择;另一方面，拥有乐蜂网和唯品会两大平台作为后盾，明星达人品牌将会得到更大、更好发展。
唯品会与乐蜂网这场“联姻”并非简单“强强联合”，双方发布会地点既不选择在乐峰网所在的北京，也非唯品会所在的广州，而是具有国际化背景的香港，双方也并未邀请太多媒体，知情人士称，这次交易针对的显然不是大众，而是一群对唯品会感兴趣的资本市场投资人。
唯品会借投资支撑高估值
唯品会为何需要这样一场并购?这也在于阿里、京东上市迫在眉睫，这两家是中国市场数一数二的电商大鳄，一旦上市将是15亿美元到上百亿美元的融资，将吸引大笔投资资金。其带来很明显效应是，很大一部分原本追捧唯品会的资金会转移到京东和阿里股票。
当前，唯品会股价已超过100美元，市值最高曾接近68亿美元，即便回落也在60亿美元市值之上，超过新浪、欢聚时代、携程，接近搜狐3倍，更达到当当的7倍。
唯品会副总裁唐倚智曾对腾讯科技表示，唯品会能获高估值主要是业绩支撑，这包括3个方面，分别是销售额、利润额和市场份额。从数据看，唯品会过去一年增长很快。
财报显示，唯品会2013年第三季度营收3.837亿美元，同比增长146.1%。净利润1200万美元，上年同期净亏损150万美元。唯品会净利润率3.1%，上年同期净亏损率为0.9%。
过去3年唯品会净利情况(腾讯科技制图)
随着唯品会规模持续做大且持续盈利，其扭亏概念无法再次使用，况且京东同样宣布盈利，当当也宣称即将盈利。唯品会不进行并购，在规模方面也很难有持续稳定增长。
唯品会用户群主要集中在二三线城市女性用户，占比70%，一线用户仅10%。三四线城市乃至偏远地带，由于忌惮配送压力，大多数电商不会轻易染指这些区域市场，而一线城市很少有用户能感知到唯品会的存在，这也是唯品会短板。唯品会进一步增长面临天花板。
唯品会有独特的闪购模式，即帮助品牌商处理过季尾货，在互联网上利用限时特卖的方式，刺激和调动消费者的冲动型消费。近年来，阿里、腾讯、京东、当当、苏宁易购、1号店也在抢上这一领域，唯品会也意识到这些问题，去年开始尝试开放平台。
不过，唯品会在开放平台领域并未有太多举动，担心和主营业务冲突，开放平台这一块业绩甚至在财报上没有体现。唯品会CFO杨东皓对外表示，这块的收入规模还相当小。今年要发力投资，投资和自身协同领域，拉动自身业务同时，突破业绩增长瓶颈。
唯品会乐峰背后闪现红杉身影
乐峰网为何选择出售给唯品会?这背后有深刻原因。乐峰网2013年前三季毛利达30%，当当为17%左右，唯品会为23%，京东前三季度为9.8%，从结果看，当当接近盈利，京东靠利息和补贴盈利6千万，唯品会盈利2700万美元，乐峰网却处于亏损状态。
知情人士称，这是乐峰网运营出现问题。随着电商流量越来越向京东、天猫等大型电商企业集中，加之移动互联网转型加快，乐峰网获取单个女妆新客成本高，超过100元，则新客户增长乏力，对比当当一年前单客成本才17元。
一位前乐峰网人士对腾讯科技透露，乐峰网亏损已很长时间，如果今年乐峰网不出售，经营会非常困难，且李静对乐峰网早已失去兴趣，更感兴趣的是自有品牌产品。去年底李静将乐峰网母公司业务划分为3块，并将乐峰网剥离出来独立运营，有意出售。
“去年乐峰网母公司营收有30亿元，其中乐峰网是20亿元，自有品牌是10亿元，虽然乐峰网销售规模更高，但主要销售第三方产品，一直不赚钱，自有品牌则基本有对半的毛利。”
此次唯品会战略投资乐蜂网后，也显示李静领导的东方风行集团旗下的另外两家全资子公司-静佳达人品牌公司及媒体公司将继续与乐蜂网并行运营。
乐峰网想出售，唯品会想投资，背后沟通桥梁就是红杉资本。在唯品会、乐蜂网背后，拥有共同的投资人红杉资本，红杉资本一向被指善于“包装”，是资本高手，并是最大赢家。
资料显示，2008年4月，乐蜂网母公司获得红杉A轮千万人民币级别的融资。2011年1月和4月，红杉资本、DCM联合完成唯品会的两轮私募投资，总投资额6140万美金。在IPO前，红杉资本持股比例为19.3%。去年，红杉两度抛售唯品会ADS，持股比例降至15%。