“4过1”过会率吓坏风投：203家企业百亿PE焦灼

停滞两月的IPO审核开闸，可“四过一”过会率让人吃惊，预披露的项目尚有百亿PE资金等待退出，隐藏其中的券商直投更心焦。融资难、投资难、退出更难，这样的“三难”处境让不少PE开始与券商建立合作，并有意降低赚快钱的预期，加大早期项目投资的力度，并寻求并购等其他退出方式。四过一，百亿PE资金心急IPO审核停滞两个月，双节前后发审会开闸，可先后四家公司的过会情况却让人吃惊。10月10日，重庆燃气集团股份有限公司和深圳市崇达电路技术股份有限公司的首发申请均被否决，9月28日上海昊海生物科技股份有限公司也被挡在门外，只有北京中矿环保科技股份有限公司闯关成功。此前，单月过会率最低尚未跌破七成。这次又引发了IPO审核趋严的猜想，且不说在审的近千家企业，就是今年已预披露的203家(包括已上会但未完成IPO的)公司也着了慌，项目股权投资方更是心急如焚。“PE最好的时代已经过去了，市场环境不好，谁也不能预计过几年会怎样，能早点退出、落袋为安是更现实的做法。”深圳某资深PE人士感慨道。据统计，上述203家企业中有125家有PE/VC背景，总计131.21亿元的私募创投资金正等待退出。记者发现，其中还有不少券商直投的项目，包括金石投资、国信弘盛、平安财智、招商智远、国元投资、国泰君安、广发信德等。目前，金石投资有3个项目居首，分别是西安天和防务技术公司、江苏太平洋(5.86,0.01,0.17%)石英公司、深圳市财富趋势科技公司(取消审核)。另外，上述其他券商直投分别有1-2个项目。券商凭借自身的研究所和投行资源，在项目筛选、入股及退出等方面占据优势，据清科统计的2011年中国私募股权投资机构10强(本土)名单中，券商直投占据了半壁江山。不过，直投项目能否成功过会是另一个隐患，广发信德入股的先导稀材和白云电器双双被否，3.53亿元的资金被套。金石投资、招商致远、海通开元都分别有1个项目被取消审核。